Der Wind dreht sich!

PNE AG: Ergebnisse gewinnen an Nachhaltigkeit! Kaufchance? - Seite 2

Für das Jahr 2019 stellt der CEO ein EBITDA von 25 bis 30 Mio. Euro in Aussicht bei einem EBIT von 15 bis 20 Mio. Euro. Die Visibilität zur Zielerreichung dürfte recht hoch sein. Schon heute sind auch die Aussichten für 2020 sehr gut, wenn Lesser das Windparkportfolio verkauft. Das letzte Windparkportfolio mit einem Volumen von 142 Megawatt wurde für insgesamt rund 360 Mio. Euro an einen Fonds der Allianz verkauft. Der Verkauf des „neuen“ Windparkportfolios wird somit das Jahr 2020 beflügeln. Der CEO hat sich zum Ziel gesetzt, die Schwankungen der Zahlen zumindest abzumildern. Spätestens im Jahr 2023 will Leser den Durchschnitt des EBIT aus den Jahren 2011 bis 2016 um 30 bis 50 % verbessern. Das würde einem EBIT von bis zu 45 Mio. Euro entsprechen. Danach soll es nicht wieder abwärts gehen. „Unser Ziel sind nachhaltig gute Ergebnisse. Aufgrund des Projektgeschäfts werden wir aber immer gewisse Schwankungen in unseren Zahlen haben“, so Lesser.

Die Vergangenheit von PNE war oft mit dem Wetter zu vergleichen, was durchaus wechselhaft ist. Lief es für die Firma gut, folgte bei Lessers Vorgängern meist eine Kapitalerhöhung. Dieses Mal nicht. „Wir sind für unseren Plan für die nächsten Jahre durchfinanziert. Wir brauchen keine Kapitalmaßnahme“, betont der CEO. Ausnahme wären natürlich größere Übernahmen, die Lesser nicht ausschließt. „Wir schauen uns weiter nach Zukäufen um. Das können kleinere Zukäufe sein oder auch größere Gesellschaften.“ Derzeit ist eine solche Übernahme aber nicht abzusehen.

PNE wird derzeit an der Börse mit 175 Mio. Euro kapitalisiert. Die Aktie ist nicht sonderlich ambitioniert bewertet. Bisher waren wir bei dem Papier etwas zurückhaltend. Hintergrund war, dass wir nach dem Erfolgsjahr 2017 die Jahre 2018 und 2019 bei den Ergebnissen doch noch eher als Übergangsjahre einschätzten. Damals war 2020 zudem etwas weit weg. Das hat sich geändert. PNE scheint heute besser aufgestellt zu sein als jemals zuvor. Wir raten nunmehr zum Kauf der Aktie.

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