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Eine Dividendenaktie mit hoher Rendite und ihr 8 Mrd-Dollar-Rätsel
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TransCanada (WKN:675305) hat derzeit ein interessantes Problem. Das Unternehmen hat mehr Expansionsmöglichkeiten, als es finanzieren kann. Aus diesem Grund sucht der kanadische Pipeline-Riese nach dem besten Weg, das Wachstum zu finanzieren, ohne sein Finanzprofil zu beeinträchtigen oder zu viel Potenzial zu verschenken. Die Lösung würde es dem Unternehmen ermöglichen, seine 4,4-prozentige Dividendenrendite in den nächsten Jahren mit einem gesunden Tempo weiter zu steigern.
Eine große Chance, die auch ein kleines Problem ist
TransCanada befindet sich mitten in einem bedeutenden Expansionsprogramm. Es hat atemberaubende 36 Mrd. kanadische Dollar (27 Mrd. US-Dollar) an Investitionsprojekten im Bau und weitere 20 Mrd. CAD (15 Mrd. US-Dollar) in der Entwicklung. Diese Expansionen ermöglichen es dem Unternehmen, das Ergebnis in den nächsten drei Jahren um mindestens 16 % zu steigern.
Der Pipeline-Riese generiert eine Vielzahl von vorhersehbaren Cashflows und verfügt über eine starke Bilanz, die einen wesentlichen Teil des Finanzierungsbedarfs decken wird. Es verfügt jedoch nicht über genügend interne Kapazitäten, um das gesamte Programm abzudecken, zumal es eine so großzügige Dividende zahlt und ein starkes Finanzprofil beibehalten will. Aus diesem Grund muss sich das Unternehmen für einen Teil seiner Investitionen eine Fremdfinanzierung sichern.
In der Vergangenheit verkaufte TransCanada routinemäßig Aktien, um Expansionsprojekte zu finanzieren, und gab Anteile an einigen seiner Pipelines an seine MLP TC Pipelines (WKN:922654) ab. Die Investoren haben jedoch auf die ständige Verwässerung im Pipeline-Bereich geschimpft, womit die Ausgabe neuer Aktien auch vom Tisch wäre. Darüber hinaus hat eine Änderung der Regulierungsvorschriften TC Pipelines geschadet. Damit ist die Auswahl begrenzt und das veranlasst TransCanada dazu, nach Alternativen zu suchen, um Expansionen zu finanzieren und gleichzeitig die hohe Dividendenrendite weiter zu erhöhen.
Überbrückung einer Lücke von 8 Mrd. US-Dollar
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Im Jahr 2019 erwartet TransCanada Investitionen in Höhe von rund 8 Mrd. US-Dollar für Investitionsprojekte, darunter die Finanzierung eines Teils des Baus der umstrittenen Großpipelines Keystone XL und Coastal GasLink. Es sollte nach der Zahlung seiner Dividende mehrere Mrd. US-Dollar an freiem Cashflow generieren, die einen großen Teil seines Finanzierungsbedarfs decken werden. Allerdings hat das Unternehmen immer noch eine beträchtliche Lücke, selbst nachdem es zugestimmt hat, seine Coolidge Generating Station für 465 Mio. US-Dollar zu verkaufen.
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