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Was ist der Bund-Future und was haben Foolishe Anleger davon?
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Der Euro-Bund-Future zeigt an, wie attraktiv eine standardisierte Bundesanleihe mit 6 % Verzinsung und 8,5 Jahren Laufzeit heute für Anleger ist. Der Terminkontrakt gilt als eines der weltweit meistgehandelten Anlageprodukte. Er hat Signalwirkung für festverzinsliche Wertpapiere im gesamten Euroraum und darüber hinaus. Auch Foolishe Aktionäre können davon profitieren, zu verstehen, wie der Bund-Future funktioniert.
Das Wichtigste zum Bund-Future in Kürze
Der Hauptnutzen von Terminmärkten, an denen Optionen und Futures gehandelt werden, ist, dass sie diese Produkte exakt definieren. Käufer und Verkäufer müssen folglich nicht über vertragliche Details diskutieren, bevor sie einen Kontrakt eingehen. Jede Seite weiß, auf was sie sich einlässt. Im Falle des Bund-Futures geht es darum, dass in einigen Monaten Anleihen der Bundesrepublik Deutschland geliefert werden müssen.
Der Umfang und der zu zahlende Preis werden dabei so berechnet, dass der Käufer über einen Zeitraum von 8,5 Jahren eine jährliche Rendite von 6 % erzielt. Weil dies im aktuellen Nullzinsumfeld sehr attraktiv ist, erreicht der Bund-Future-Kurs zum Ausgleich seit einiger Zeit Rekordniveaus. Das Gegenstück zum Bund-Future-Kurs ist die von der Bundesbank berechnete Umlaufrendite, die sich für entsprechende Anleihen derzeit (21.05.) auf etwa minus 0,2 % beläuft.
Merke: Bei einer Umlaufrendite von 0 % würde der Bund-Future etwa 165 kosten, bei 6 % exakt 100.
Zuständig für die Abwicklung dieser Kontrakte ist übrigens die Eurex Clearing AG, eine Tochter der Deutschen Börse (WKN:581005). Alle drei Monate werden neue Kontrakte mit neun Monaten Laufzeit aufgelegt, sodass jederzeit drei Futures handelbar sind, wobei die Aktivität beim zuerst auslaufenden Kontrakt in der Regel am höchsten ist.
Was den Bund-Future treibt
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Eine Sache, die gerne für Irritationen sorgt, ist der Kontraktwechsel, also wenn der Handel des ältesten Futures ausläuft und der zweitälteste maßgeblich für die Kursbestimmung wird. Der Kurs macht dann regelmäßig einen deutlichen Sprung — im März waren es über 2 Punkte, die der Kurs dabei im ersten Moment verlor. Das bedeutet im Umkehrschluss, dass die Marktteilnehmer zu diesem Zeitpunkt damit rechneten, dass die Zinsen im Verlauf der folgenden drei Monate leicht steigen könnten.
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