MPC

Wie aus 10 % Minus ein Plus von 20 % wurde...

Wie bereits vorab vor einigen Wochen exklusiv im PerformaxxAnlegerbrief veröffentlicht, wird MPC (WKN 518 760) entgegen den Prognosen des eigenen Managements auch in diesem Jahr kräftig wachsen. Unter dem Eindruck des sehr gut verlaufenen zweiten Quartals erhöhte MPC vor kurzem seine Prognosen für das Gesamtjahr. Wurde bislang von einem Ergebnisrückgang von 10 % ausgegangen, erwartet man jetzt eine Zunahme von 20 %.

Eigene Erwartungen deutlich übertroffen

Demnach rechnet das Unternehmen nun für 2004 mit einem Platzierungsvolumen von 850 Mio. Euro. Als Jahresüberschuss werden 40,0 Mio. Euro bzw. 3,77 Euro je Aktie angepeilt.

Damit übertrifft MPC unsere vor dem Hintergrund der bislang noch vorsichtigeren Unternehmensprognosen getroffenen Erwartungen deutlich. Beim Finanzdienstleister für geschlossene Fondsprodukte laufen nicht nur die Schiffsbeteiligungen prächtig, sondern auch der junge Geschäftszweig Immobilienfonds entwickelt sich besser als erwartet. Das Unternehmen verfügt nicht nur über eine gut gefüllte Produktpipeline. MPC ist auch bei der Konzeption neuer Fonds führend. Zudem verfügt MPC über ein äußerst effektives Vertriebsnetz.

Produkte und Vertrieb top

Letzteres sowie die hohe Qualität der MPCProdukte werden das Unternehmen auch von Gefahren aus der geänderten Steuergesetzgebung schützen. Ab 2006 entfallen die bislang eingeräumten Steuervorteile für Schiffsbeteiligungen. In der Konsequenz sind diese dann keine Steuersparmodelle mehr. Schiffsfonds müssen sich ab diesem Zeitpunkt unter operativen Renditeaspekten rechnen. In der Vergangenheit konnten die MPCFonds aber auch in diesem Punkt überzeugen. Auch aus einem anderen Grund droht MPCAktionären daraus wenig Gefahr. Die Erweiterung des Geschäfts um Immobilienfonds entwickelt sich prächtig und wird MPC zunehmend von Fonds für Schiffsfinanzierungen unabhängiger machen.

Fällt die Marke von 1 Mrd. Euro?

Aufgrund der hervorragenden Geschäftsentwicklung heben auch wir unsere Prognosen an. Im Gegensatz zu den Planzahlen des Unternehmens, die sich in der Vergangenheit immer als zu vorsichtig erwiesen hatten, gehen wir für das laufende Geschäftsjahr von einem Gewinn je Aktie von etwa 4 Euro aus. Für 2005 prognostizieren wir einen Gewinn je Anteilsschein von über 4,50 Euro. Allerdings bleiben wir bei unseren Schätzungen bewusst auf der vorsichtigen Seite. Es würde uns auch nicht verwundern, wenn MPC in diesem Jahr beim Platzierungsvolumen die Marke von 1 Mrd. Euro durchbricht! Dann wären allerdings auch unsere aktuellen Schätzungen wieder hinfällig...

Auf Basis unserer Prognosen beträgt das KGV 04 beim aktuellen Kursniveau etwa 12 und verringert sich auf Basis der Erwartungen für 2005 auf rund 11. Für einen wachstumsstarken MDaxWert ist das wahrlich kein überzogenes Bewertungsniveau. Zumal MPC eine sehr ordentliche Dividendenrendite aufweist. Zwar kommuniziert das Unternehmen für das kommende Jahr eine unveränderte Dividende von 3,00 Euro je Anteilsschein. Angesichts der erfreulichen Geschäftsentwicklung ist jedoch mit einer deutlichen Anhebung der Ausschüttung auf das Niveau von rund 3,50 Euro je Aktie zu rechnen. Doch selbst bei einer konstanten Dividendenzahlung von 3,00 Euro weist die MPCAktie eine Dividendenrendite von über 6 % auf.
Für die Inhalte ist die Redaktion des PerformaxxAnlegerbriefs verantwortlich.



Fazit

Trotz der starken Kurssteigerungen in der Vergangenheit ist das Bewertungsniveau von MPC immer noch attraktiv. Die hohe Dividendenrendite sichert den Kurs ab. Vor dem Hintergrund der wachstums und ertragsstarken Geschäftsentwicklung empfehlen wir die Aktie von MPC weiterhin zum Kauf.

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