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Netflix wird sich vielleicht kein Geld mehr leihen
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Die Zeiten, in denen sich Netflix (WKN:552484) Milliarden von Dollar oder Euro leihen musste, um seine massiven Ausgaben für Inhalte zu finanzieren, neigen sich dem Ende zu. „Unser Bedarf an externer Finanzierung nimmt ab“, schrieb das Management zum Abschluss seines Briefes an die Aktionäre zum dritten Quartal. Das Unternehmen prognostiziert nicht nur einen positiven freien Cashflow von 2 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr – hauptsächlich aufgrund der Aussetzung der Contentproduktion – es glaubt, dass es im Jahr 2021 möglicherweise die Kostendeckung erreichen könnte.
Erreichen der Gewinnschwelle
Netflix geht davon aus, dass sich der freie Cashflow zwischen 1 Milliarde und dem Break-even im Jahr 2021 bewegen wird, mit einer kontinuierlichen Verbesserung im Jahr 2022 und darüber hinaus. Es gibt eine Kombination von Faktoren, die zu einem verbesserten Cashflow bei Netflix führen.
Der erste ist der Geldeingang von den Abonnenten. Die Einnahmen von Netflix stiegen im letzten Quartal um 22,7 %, was auf den Abonnentenzuwachs zu Beginn des Jahres zurückzuführen ist. Das Management rechnet mit einer Verlangsamung des Abonnentenwachstums, da es in der ersten Hälfte des nächsten Jahres schwierige Vergleichsquartale vor sich hat, aber es sollte sich in der zweiten Jahreshälfte stabilisieren.
Was das Umsatzwachstum im Jahr 2021 und darüber hinaus antreiben könnte, sind weitere Preiserhöhungen. Netflix hat kürzlich die Preise für seinen Service in Kanada und Australien erhöht. Wenn diese Preiserhöhungen gut verlaufen, könnte dies in größeren Märkten wie den USA zu Preiserhöhungen führen, was sich erheblich auf das Einnahmenwachstum auswirken würde.
Der zweite Faktor ist die wachsende Betriebsmarge von Netflix. In der Vergangenheit war Netflix in der Lage, seine Ausgaben für Inhalte so zu steuern, dass das Betriebsmargenziel erreicht wurde. In diesem Jahr wird das Unternehmen aufgrund verzögerter Produktionen sein Margenziel von 16 % übertreffen.
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Das Management wiederholte seine Erwartungen für eine Betriebsmarge von 19 % im Jahr 2021, warnte jedoch davor, dass die Ergebnisse ungleichmäßiger ausfallen könnten als in der Vergangenheit. Es geht davon aus, dass es seine Ausgaben für Inhalte in Zukunft nicht mehr so straff handhaben und sich stattdessen auf längerfristige Trends konzentrieren wird. „Durch den Übergang zu diesem Mehrjahresmodell werden wir in der Lage sein, unsere kurzfristigen Ausgaben reibungsloser zu verwalten und etwas effizienter als in der Vergangenheit zu wachsen“, schrieb das Management im Brief an die Aktionäre.
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