Dr. Kalliwoda Research GmbH

KSB SE & Co KGaA: Buy recommendation

KSB SE & Co KGaA Analysis-Summary: Published on the 15. November 2023
KSB SE & Co KGaA: Convincing Q3: Adjusted projections to more optimistic ranges

English follows German

KSB SE & Co KGaA:


KSB SE & Co KGaA:
Überzeugendes drittes Quartal: Die Prognosen wurden auf optimistischere Bereiche angepasst


Highlights aus unserem Bericht

KSB erzielte ein beachtliches Wachstum beim Auftragseingang (3,6 % gegenüber dem Vorjahr) und erreichte 2.329,0 Mio. €, getragen von erheblichen Beiträgen der Segmente KSB SupremeServ und Valves

Die Umsatzerlöse verzeichneten einen kräftigen Anstieg und stiegen im laufenden Geschäftsjahr um 15,9 % im Jahresvergleich auf 2.113,8 Mio. €. Alle Segmente, darunter Pumpen, Ventile und KSB SupremeServ, trugen zu diesem zweistelligen Wachstum bei.

Trotz eines geringfügigen Rückgangs von -1,0 % im Pumpensegment blieb die Gesamtleistung stark, insbesondere bei KSB SupremeServ und Valves, die Wachstumsraten von 8,8 % bzw. 10,9 % aufwiesen.

Positives EBIT-Wachstum: KSB meldete im Vergleich zum Vorjahr ein deutliches Wachstum des Ergebnisses vor Finanzerträgen, -aufwendungen und Einkommensteuern (EBIT), was auf einen positiven Ausblick für die Rentabilität hindeutet. Der CEO zeigt sich zuversichtlich, für das Geschäftsjahr 2023 eine Profitabilität am oberen Ende des gesetzten Zielkorridors zu erreichen.

Wir bleiben bei unserem KAUF-Rating bei einem Kursziel von 838 EUR.


Unsere Erwartung
Im Einklang mit den bei den Umsatzerlösen beobachteten Mustern dürfte das EBIT die ursprünglichen Erwartungen übertreffen, was vor allem auf die starke Leistung des Ersatzteilgeschäfts und verbesserte Gewinnmargen zurückzuführen ist. Dies führt zu einer deutlicheren EBIT-Steigerung im KSB SupremeServ-Segment als ursprünglich erwartet. Die Prognosen für ein deutliches EBIT-Wachstum im Segment Pumpen und Armaturen bleiben unverändert. Das EBIT wird nun voraussichtlich in einer Bandbreite von 210 bis 230 Millionen Euro liegen, was eine deutliche Steigerung gegenüber der zuvor geschätzten Spanne bedeutet. Dieser deutliche Anstieg ist auf die positiven Auswirkungen des Ersatzteilgeschäfts und verbesserte Margen zurückzuführen. Darüber hinaus verzeichnete KSB beim Ergebnis vor Finanzerträgen, Aufwendungen und Ertragsteuern (EBIT) ein deutliches Wachstum gegenüber dem Vorjahr, was positive Trends bei der Rentabilität widerspiegelt. Der CEO zeigte sich zuversichtlich, trotz wirtschaftlicher Unsicherheiten und einer Verlangsamung der Standardgeschäftsaktivitäten eine Profitabilität am oberen Ende des festgelegten Zielkorridors für das Geschäftsjahr 2023 zu erreichen. Diese robuste Leistung positioniert KSB positiv für potenzielle Investitionen und unterstreicht die Widerstandsfähigkeit und Anpassungsfähigkeit angesichts der Marktherausforderungen. Die Aufwärtsanpassung des EBIT stärkt die finanziellen Gesamtaussichten des Konzerns weiter und stärkt seine Position für das Geschäftsjahr 2023 und darüber hinaus.