Die besten EUR Unternehmensanleihenfonds - Seite 2
The second bailout programme for Greece, announced in October 2011, has still not been finalised. Agreement on a voluntary write-down is proving difficult to achieve and the possibility of a coercive write-down or disorderly default remains significant. Also further ratings downgrades remain likely. S&P reduced its rating on nine Euro-area sovereigns in January but all but two are still on negative outlook. We expect Moodys and Fitch to also downgrade a number of sovereigns before the end of Q1. The gross funding needs in Q1 could be challenging for the market with Italy to issue €60bn, and Spain €25bn. Continued ECB purchases are likely (through the Securities Market Programme) although the ECB will remain a reluctant buyer. Other external support (e.g. EFSF) is also possible."
Tugrul Kolad, Fondsmanager, "Pioneer Funds Austria - Euro Corporate Bond A" (25.01.2012): "Eine akkomodierende G-7 Zentralbankpolitikund mehr Disziplin bei Fiskalpolitik begleitet durch eine Normalisierung der Risikohaltung von Investoren sollte in 2012 zu einer Beruhigung an den Anleihenmärkten führen. Eine Versteilerung der Renditestrukturkurven der "kerneuopäischen" Länder bei einer gleichzeitigen Verflachung der Renditestrukturkurven von Peripheriestaaten ist daher zu erwarten."
e-fundresearch: "Wie beurteilen Sie das aktuelle Spread-Niveau der EUR Unternehmensanleihen?"
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Michael Schiller, Portfoliomanager, "UniInstitutional Premium Corporate" & Felix Freund, Portfoliomanager, "UniInstitutional Global Corporate Bonds" (24.01.2012): "Das
Spread-Niveau für EUR-Unternehmensanleihen ist attraktiv. Dieses ergibt sich sowohl in Hinblick auf das Verhältnis der Risikoprämien zu risikolosen Renditen, lässt sich aber auch aus fundamental
orientierten Modellen herleiten. Die von den Investmentgrade-Kreditmärkten aktuell eingepreisten Ausfallraten wurden in der Vergangenheit, selbst während der Depression in den Vereinigten Staaten,
nie realisiert.
Auf Sektorebene wird die Performance von Finanzanleihen durch die Entwicklungen in der Euro-Peripherie getrieben. Der Finanzsektor weist natürlich eine hohe Korrelation zu den europäischen
Staatsanleihenmärkten auf. Gleiches gilt für Unternehmensanleihen aus den betroffenen Regionen.
Aus technischer Sicht bleibt der Ausblick für den Markt gut. Einem stabilen Angebot (Unternehmensanleihen) beziehungsweise sinkenden Angebot (Finanzanleihen) an Anleihen steht eine hohe Nachfrage
nach den entsprechenden Produkten gegenüber.