Bankhaus Lampe KG stuft Linde auf kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Linde (ISIN DE0006483001/ WKN 648300) weiterhin mit "kaufen" ein.

Linde werde am 9. März vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2011 veröffentlichen.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass Linde die Unternehmensziele in 2011 erreicht habe. Diese würden eine Steigerung von Umsatz und operativem Ergebnis (EBITDA) vorsehen. Für Gases stelle Linde eine Umsatzsteigerung und eine Verbesserung der operativen Marge in Aussicht. Die Analysten würden von einem Umsatz von 11,127 Mrd. EUR (+8,8%) und einem EBITDA von 3,031 Mrd. EUR (Margenverbesserung um 20 Basispunkte auf 27,2%) ausgehen.

Für Engineering rechne Linde mit einem Umsatz auf dem Vorjahresniveau und einer operativen Marge von mindestens 10%. Die Analysten seien zuversichtlicher, da Linde nach neun Monaten 2011 etwa 100 Mio. EUR über dem entsprechenden Vorjahreszeitraum gelegen habe. Sie würden für 2011 einen Umsatzanstieg um 3,7% auf 2,552 Mrd. EUR erwarten. Da das Q4 in 2010 besonders stark gewesen sei und Umsatzprognosen bei Engineering aufgrund des Projektgeschäfts schwierig seien, sei die Analystenschätzung mit relativ hoher Unsicherheit behaftet. Zuversichtlicher seien die Analysten, dass Engineering ihre EBITDA-Prognose von 297 Mio. EUR erreichen werde. Dies impliziere eine ihres Erachtens konservative Margenerwartung von 11,6% in 2011 (10,7% in Q4) nach 12,0% in den ersten neun Monaten.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass Linde sich für 2012 zuversichtlich zeige, Umsatz und EBITDA erneut steigern zu können. Dabei sollte Linde auch von dem HPO-Effizienzprogramm profitieren, das von 2009 bis 2012 Kosteneinsparungen von 650 bis 800 Mio. EUR vorsehe. Die Analysten würden davon ausgehen, dass Linde das untere Ende bereits 2011 erreicht habe. Auch dürften die Langfristziele bis 2014 (EBITDA ≥ 4 Mrd. EUR; adj. ROCE ≥ 14%) bekräftigt werden. Die Analysten hätten ihr DCF-Modell ein Jahr gerollt und würden daher ihr Kursziel von 136 EUR auf 140 EUR erhöhen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Linde-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 16.02.2012) (16.02.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analysierendes Institut: Bankhaus Lampe KG
Aktieneinstufung neu: gut
Währung: Euro