SCM Microsystems - Gewinnwarnung

Hübsch verpackt in einer Übernahmemeldung, die keine ist, hat uns SCM heute morgen in einer ad hoc mitgeteilt, dass es derzeit doch nicht so toll liefe im Geschäft.

Zunächst wird den Anlegern lang und breit erklärt, was sowieso außer Zweifel stand: Die Akquisition von Microtech International durch SCM Microsystems ist abgeschlossen. Auch die geschäftlichen Daten des Deals waren längst bekannt.

Dann teilt uns das Unternehmen weiter mit, dass es davon ausgeht, dass im laufenden Quartal Mehrerlöse von 10 bis 17% erzielt würden - gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Damit kann man einen Quartalsumsatz von 29 bis 31 Mio. US-Dollar erwarten. Einmalaufwendungen im Zusammenhang mit der Microtech-Akquisition würden den Gewinn auf eine Größenord-nung zwischen 1,1 und 1,7 Mio. US-Dollar drücken. Das entspräche einem EPS zwischen 7 und 11 US-Cents. Im zweiten Quartal 1999 war ein Verlust von 23 Cents je Aktie angefallen.

Schuld an den schwächer als erwarteten Umsatzerlösen und an der geringeren Bruttomarge sind wieder mal die Kunden, vor allem jene "führenden Hersteller", die SCM-Lesegeräte in deren MP3-Internet-Music-Playern integriert angebieten. Auch die Abmnehmer für SCM-Produkte im Geschäftsfeld PC- und Netzwerksicherheit floppten.

Als Gründe für das schwache MP3-Geschäft werden Dinge angeführt, die keineswegs neu sind. U.a. wären Chipkomponenten teuer und schlecht verfügbar.
Und bei dem Geschäftsbereich PC- und Netzwerksicherheit wären die Kreditkarten-Unternehmen, Banken sowie andere Finanzinstitutionen und –Organisationen bei der Entwicklung von Anwendungen langsamer als ursprünglich angekündigt.

Mal sehen, wann SCM herauskommt und meldet, dass die schwierige Verfügbarkeitssituation bei Chips das Geschäft im Umfeld von Digitalkameras beeinträchtig. In der heutigen Meldung heisst es noch, die Nachfrage sei hier "gleichbleibend hoch". Trost sucht das Unternehmen im Bereich Digital-TV und Breitband-Empfang, wo die Nachfrage nach Lösungen, die auf offenen Standards basieren, anwachse. Thema Set-Top Boxen und PC-Einsteckkarten.

Das Ganze erinnert arg an die Situation von vor ziemlich genau einem Jahr, als zusammen mit den Belastungen einer Übernahme schließlich ein schlechteres operatives Geschäft festzustellen war.

CEO Robert Schneider sagt zwar richtig: "... unsere Arbeit (wird) manchmal von Schwankungen der Märkte beeinträchtigt, wenn diese erst noch das richtige Zusammenspiel von Technologie, Geschäftsmodell und Verbrauchervorteilen finden müssen." Die Stärke von SCM läge dann eben darin, dass man den Focus in einem solchen Fall auf Märkte mit größerer Nachfrage richten könnte.

Hierbei sind aber zwei Dinge zu berücksichtigen: Erstens scheint sich das Konsumklima in den USA, einem der wichtigsten Märkte von SCM abzukühlen, was notwendigerweise gerade den Bereich der hochwertigen Konsumgüter, wie digitale Kameras und MP3-Player betrifft. Und zweitens steht die wirkliche Knappheit an Chips -und hier sind die äußerst knappen Flash-Speicher für SCM von besonderer Bedeutung- erst noch bevor.

Das SCM-Geschäft ist sicher besonders starken Schwankungen unterworfen. Nur haben wir es zur Zeit wohl mit mittelfristig wirksamen Faktoren zu tun, die das Unternehmen noch nicht klar genug kommunziert.

Daher würde es kaum verwundern, wenn die Ergebnisse des zweiten Quartals, die am 20. Juli herauskommen, sogar noch unter den heute genannten eigenen Erwartungen liegen.

Noch vor kurzem haben Bankadressen äußerst mutige Kursziele für SCM von bis zu 150 Euro ausgegeben. Man darf nun auf entsprechende Räusperungen gespannt sein.

Das Papier notiert derzeit bei 76 Euro - 18,5% schwächer als am Vortag. Es hat damit alle gewogenen Durchschnitte durchbrochen und hängt noch an einer marginalen statischen Unterstützung. Nächste, stabilere Auffangzone ist bei 70. Die technische Lage zeigt eine Stochastik mit Verkaufssignal, fallenden RSI im unteren neutralen Bereich und den MACD im Wechsel in den Verkaufsmodus. Umsätze gestern in FSE unauffällige 20.000. Heute in der ersten Handelsstunde 45.000 Stück.