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Dr. Harald Preißler (Bantleon): Investitionen in hochqualitative Anleihen sowie Aktien reduzieren sowohl Bonitäts- als auch Illiquiditätsrisiken

BANTLEON OPPORTUNITIES WORLD ist ein vermögensverwaltender Fonds mit Absolute-Return-Ansatz. Basis für das Aktien- und Anleihemanagement ist ein Portfolio aus hochqualitativen Anleihen, das zusätzliche Erträge aus den Bewirtschaftungsbausteinen Zinskurvenmanagement, Spreadbewirtschaftung und Inflationsindexierung generiert. Um die Entwicklung des globalen Aktienmarktes gesamthaft und kosteneffizient abzubilden, erfolgt hier die Bewirtschaftung als Overlay in Form von Aktienindexfutures.

Die Bewirtschaftung des Anleihenportfolios basiert auf der Immunisierungsstrategie des Anleihemanagers BANTLEON und entspricht der Managementmethode YIELD. Primäre Ertragsbausteine sind das Durationsmanagement und die Spreadbewirtschaftung, die laufend an die Entwicklung der fundamentalen (konjunkturelle Perspektiven) und markttechnischen Rahmenbedingungen angepasst werden.

Das Aktien-Overlay basiert auf einem rein quantitativen Ansatz. Dabei werden - nach dem Vorbild von BANTLEON OPPORTUNITIES S/L/XL - fundamentale und markttechnische Teilmodelle in einem Gesamtmodell vereint. Das Fondsmanagement von BANTLEON OPPORTUNITIES WORLD kann bis zu 60% in die wichtigsten globalen Aktienmärkte investieren. Es geht dabei nie um die Auswahl von Einzelaktien, sondern immer um die klare Entscheidung für - oder gegen - das Aktiensegment.

Die separate sowie konsequente Bewirtschaftung des Aktien- und Anleihenmarktes führt zu unabhängigen Ergebnisbeiträgen. Insgesamt kann BANTLEON OPPORTUNITIES WORLD damit eine stabile Performance erzielen, bei gleichzeitig außerordentlich attraktivem Risikoprofil (geringe Volatilität, niedriger Drawdown).

Was unterscheidet Ihren Fonds von anderen in diesem Segment und warum sollte man investieren?

Bei dem vermögensverwaltenden Fonds BANTLEON OPPORTUNITIES WORLD investieren wir ausschließlich in hochqualitative Anleihen sowie Aktien und reduzieren damit sowohl Bonitäts- als auch Illiquiditätsrisiken. Die Ertragsbausteine werden sehr aktiv bewirtschaftet. Im Ergebnis eignet sich der Fonds für sicherheitsbewusste Anleger, die zwar global investieren wollen, für die aber der Kapitalerhalt und zuverlässige Erträge im Vordergrund stehen.

Welche Vorteile bietet Ihr Fondskonzept gegenüber klassischen Buy-and-Hold-Produkten?

BANTLEON OPPORTUNITIES WORLD ist ein Basisinvestment in Zeiten volatiler Zins- und Aktienmärkte. Sein Absolute-Return-Ansatz nutzt die Chancen der wichtigsten globalen Aktienmärkte und kombiniert diese mit der Stabilität eines aktiv gesteuerten Anleihenportfolios. Dem Anleger werden damit Erträge in jedem Marktumfeld ermöglicht, bei niedriger Volatilität.

Wie setzen Sie diese Ziele in Ihrem Fonds um?

Das Fondsmanagement bewertet laufend das Ertragspotential der sechs wichtigsten globalen Aktienmärkte. Jeder dieser Märkte wird nur so lange in das Fondsvermögen aufgenommen wie die fundamentalen und markttechnischen Rahmenbedingungen es rechtfertigen. Anderenfalls wird das Segment sofort vollständig abgebaut und die Aktienquote damit insgesamt zwischen 0 und 60% gesteuert. Es geht dabei nie um die Auswahl von Einzelaktien, sondern immer um die klare Entscheidung für - oder gegen - das Aktiensegment. Obendrein wird die Positionierung höchst effizient mit Aktienindexfutures umgesetzt. Das Anleihenportfolio stabilisiert den Ertrag mit seinen Zinserträgen und Kursgewinnen aus der globalen Anleihenselektion. Mit der bewährten Immunisierungsstrategie von BANTLEON werden die klassischen Ertragsbausteine von Anleihen einzeln bewirtschaftet und optimal verzahnt. Dabei werden sowohl die konjunkturelle Entwicklung als auch die Markttechnik berücksichtigt. Um in Phasen steigender Zinsen Kursverluste bei Anleihen zu reduzieren, kann das Management nicht nur die Laufzeiten stark verkürzen, sondern auch in inflationsindexierte Anleihen umschichten und damit sogar von steigender Inflation profitieren.

Wie lange existiert dieser Investmentprozess?

Grundlage für das Management von BANTLEON OPPORTUNITIES WORLD sind die vermögensverwaltenden Fonds BANTLEON OPPORTUNITIES S und BANTLEON OPPORTUNITIES L, die im Februar sowie im März 2008 aufgelegt wurden. Der Investmentprozess hat sich auch in Phasen massiver Marktverwerfungen bewährt.

Welche Entwicklung an den Märkten erwarten Sie?

Wir sehen die Entwicklung der Finanzmärkte 2016 zweigeteilt. Für das 1. Halbjahr bleiben wir zuversichtlich, dass der globale Konjunkturzyklus nach seinem jüngsten Hänger wieder nach oben drehen und damit eine bessere Grundstimmung der Anleger schaffen kann. Maßgeblich dafür ist unsere Erwartung einer anziehenden US-Konjunktur, einer Stabilisierung in China sowie die im März beschlossenen Maßnahmen der EZB. Die Aktienmärkte sollten in diesem Umfeld neue Höchststände erreichen, während die Risikoprämien von Unternehmensanleihen und Peripherie-Staatsanleihen sinken dürften. Die eigentliche Herausforderung für das Kapitalmarktjahr 2016 lauert im Herbst, wenn die Auftriebskräfte erneut zu schwinden beginnen, wie unsere weit in die Zukunft blickenden Konjunkturbarometer schon jetzt anzeigen. Dann ist an den Aktienmärkten mit erneuten Rücksetzern in einer Größenordnung von 20 bis 30% zu rechnen - je nachdem wie schnell die EZB einschreitet und die Märkte mit noch mehr Liquidität vor einem nachhaltigen Kollaps abschirmt. Unternehmensanleihen steht entsprechend die nächste Spreadausweitungswelle bevor, die bis an die Höchststände vom Anfang dieses Jahres heranreichen dürfte.