Twintec: Aktie im Erfolgsfall mit Verdreifachungspotenzial

Die Analysten von SMC-Research sehen bei Twintec eine deutliche Diskrepanz zwischen den großen strategischen Fortschritten und der in Summe enttäuschenden operativen Entwicklung. Das Researchhaus zeigt sich aber zuversichtlich, dass die strategische Komponente höher zu gewichten sei und dass es Twintec gelingen werde, das aus der Kombination einer vielversprechenden und zuletzt weiter verbesserten Marktpositionierung und den absehbaren Marktentwicklungen resultierende Potenzial zu realisieren. Auf dieser Basis erwartet SMC-Research für die nächsten Jahre ein hohes Umsatz- und Ergebniswachstum und traut der Aktie sehr hohes Kurspotenzial zu.

Unter strategischen Gesichtspunkten habe Twintec im letzten Jahr große Fortschritte erzielt. Vor allem mit der Übernahme der Kontec GmbH habe das Unternehmen seine Positionierung im Markt deutlich verbessert und die für den geplanten Ausbau des OEM-Geschäfts erforderlichen Entwicklungskapazitäten entscheidend gestärkt. Auch bezüglich des Fortgangs der Projekte mit potenziellen OEM-Kunden berichte Twintec über planmäßige Fortschritte, zuletzt hätten sich diese Bemühungen in zwei Serienaufträgen ausgezahlt.

Operativ hingegen seien die letzten Quartale nach Einschätzung von SMC-Research enttäuschend verlaufen. Sowohl die letztjährigen Zahlen als auch die Prognose für 2016 sei deutlich unter den Erwartungen der Analysten ausgefallen. Nach Ansicht von SMC-Research sei das Altgeschäft deutlich stärker geschrumpft als angenommen, gleichzeitig habe es beim Aufbau neuer Erlösquellen immer wieder Verzögerungen gegeben. So lasse die von den Analysten eigentlich für 2015 erwartete Zulassung für den amerikanischen Nachrüstmarkt immer noch auf sich warten, zudem habe die Verschiebung des Inkrafttretens schärferer Abgasnormen in der Türkei zu einer Verzögerung bei der Erteilung bereits für 2015 fest eingeplanter Aufträge geführt. Darüber hinaus wirke sich der Volkswagenskandal zumindest kurzfristig belastend aus, weil er für eine insgesamt erhöhte Unsicherheit im Markt sorge.

All diese Widrigkeiten habe SMC-Research nun in Form von spürbar reduzierten Schätzungen in seinem Bewertungsmodell berücksichtigt. Dies ändere aber nichts an der grundsätzlichen Überzeugung der Analysten, dass sich Twintec auf dem richtigen Weg befinde. Dementsprechend hält das Researchhaus an seinem grundsätzlichen Schätzszenario fest und rechnet für die nächsten Jahre mit einem hohen Umsatzwachstum mit einer sich schrittweise bessernden Profitabilität.

Auf dieser Basis sehen die Analysten aktuell einen fairen Wert, der mit 1,60 Euro je Aktie trotz der vorgenommenen Modifikationen immer noch weit oberhalb des aktuellen Kurses liege. Dieses hohe Kurspotenzial in Verbindung mit der ausgeprägten Schätzunsicherheit rechtfertige in der Systematik von SMC-Research das Rating „Speculative Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:

http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2016/07/2016-07-28-SMC-Studie-Twintec_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung nach § 34b Absatz 1 Satz 2 WpHG findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Dr. Adam Jakubowski
Kursziel: 1,60 EUR