DGAP-News
KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,00%-DEWB-Anleihe' (deutsch)
KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die '6,00%-DEWB-Anleihe'
DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe
KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die
'6,00%-DEWB-Anleihe'
28.07.2016 / 11:00
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.
---------------------------------------------------------------------------
Lesen Sie auch
KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "6,00%-DEWB-Anleihe"
6,00%-DEWB-Anleihe wird weiterhin als "durchschnittlich attraktiv" (3 von 5
möglichen Sternen) bewertet
Düsseldorf, 28. Juli 2016 - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-
Barometer zu der DEWB-Anleihe (A11QF7) kommt die KFM Deutsche Mittelstand
AG zu dem Ergebnis, die Anleihe weiterhin als "durchschnittlich
attraktiv" (3 von 5 möglichen Sternen) zu bewerten.
Im Vergleich zum letzten KFM-Barometer vom 7. September 2015 ergibt sich
keine wesentliche Änderung der Einschätzung. Die für
Beteiligungsgesellschaften typische volatile Ergebnisentwicklung mit einem
Verlust im Jahr 2015 wird durch eine leicht höhere Rendite der DEWB-Anleihe
kompensiert.
Die Deutsche Effecten- und Wechsel-Beteiligungsgesellschaft AG (DEWB) ist
eine börsennotierte deutsche Venture Capital-Gesellschaft mit Sitz in Jena.
Die DEWB unterstützt wachstumsstarke mittelständische
Technologieunternehmen mit Eigenkapital, Expertise in der
Unternehmensentwicklung und einem umfangreichen Branchen-Netzwerk.
Der Technologieschwerpunkt liegt auf den Bereichen Photonik und Sensorik
sowie deren Anwendungsfeldern in der Produktions- und
Automatisierungstechnik und angrenzenden Bereichen. Die Bereiche Photonik
und Sensorik wurden durch die Gesellschaft als besonders zukunftsträchtig
identifiziert. Zum Jahresende 2015 besteht das Beteiligungsportfolio aus
vier Unternehmen im Bereich Sensorik und Photonik.
Daneben werden zwei weitere sonstige Beteiligungen gehalten. Im
Wesentlichen handelt es sich hierbei um die seit dem Jahr 2000 bestehende
Beteiligung an der NOXXON Pharma AG in Berlin. Seit dem letzten KFM-
Barometer vom 7. September 2015 konnte bisher keine der möglichen Exit-
Optionen umgesetzt werden. Jedoch ist davon auszugehen, dass weiter am
NOXXON-Exit gearbeitet wird und kurz- bis mittelfristig einer der vom
Unternehmen genannten Exit-Kanäle wie ein Verkauf, ein Börsengang bzw. die
Auslizenzierung einzelner Wirkstoffe genutzt wird.
Weiterhin hervorragende Bilanzkennziffern
Zum 31. Dezember 2015 weist die DEWB sehr solide Bilanzkennziffern auf: Die
Eigenkapitalquote beträgt auch nach Platzierung der Mittelstandsanleihe
kontinuierlich über 70%. Damit gehört die DEWB zu den Unternehmen mit der
höchsten Eigenkapitalquote im Segment der Mittelstandsanleihen. Aufgrund
der laufenden Investitionen in das Beteiligungsportfolio hat sich die
Netto-Verschuldung im Jahr 2015 um etwa 4,7 Mio. Euro erhöht, ist jedoch
mit einem Saldo von 0,025 Mio. Euro verschwindend gering. D.h. die
Anleiheverbindlichkeiten von 10,0 Mio. Euro könnten zum 31. Dezember 2015
vollständig aus dem Bar- und Wertpapierbestand von insgesamt 10,0 Mio. Euro
bezahlt werden.
Die Ergebnisentwicklung ist sehr volatil. Nachdem bereits im Jahr 2014 ein
Verlust von 1,5 Mio. Euro angefallen ist, hat sich der Verlust im Jahr 2015
auf 3,3 Mio. Euro ausgeweitet. Hierin ist auch eine einmalige
Wertberichtigung auf das Beteiligungsportfolio von 2,0 Mio. Euro enthalten,
so dass das operative Geschäft im Jahr 2015 als stabil einzuschätzen ist.
Zu berücksichtigen ist jedoch, dass seit dem Jahr 2014 keine Erlöse aus
Beteiligungsverkäufen erzielt wurden. In der langfristigen Perspektive kann
die DEWB jedoch einen positiven Track Record in der Entwicklung der
eingegangenen Beteiligungen vorweisen.
Aufbau eines Bestandsportfolios als strategischer Ansatz zur Verringerung
der Ergebnisvolatilität
Der weitere Unternehmenserfolg hängt sowohl von der plangemäßen operativen
Entwicklung der Beteiligungen als auch dem anschließenden erfolgreichen
Beteiligungsverkauf ab. Entsprechend des allgemein hohen Risikos im
Frühphasen-Beteiligungsgeschäft sind sowohl der erzielbare Verkaufspreis
als auch der Verkaufszeitpunkt für die einzelnen Beteiligungen nur mit
hohen Unsicherheiten prognostizierbar. Um die Ergebnisvolatilität
nachhaltig zu verringern, befindet sich die DEWB im Aufbau eines
Bestandsportfolios, welches mittelfristig die Erzielung von laufenden
Beteiligungserträgen erlaubt. Mit der Übernahme der MueTec GmbH im Jahr
2014 wurde hierzu ein erster Schritt getan.
DEWB-Anleihe
Die im April 2014 emittierte Mittelstandsanleihe der DEWB AG ist mit einem
Zinskupon von 6,00% (Zinstermin jährlich am 11. April) ausgestattet und hat
eine Laufzeit bis zum 11.04.2019. Im Rahmen der Anleiheemission wurden
insgesamt 10 Mio. Euro platziert. Der Emissionserlös wird für das
anorganische Wachstum des Unternehmens genutzt. Eine vorzeitige Kündigung
der Anleihe durch die Emittentin ist laut den Anleihebedingungen aktuell
bis zum 10.10.2016 zu 102%, zwischen dem 11.10.2016 und 10.04.2017 zu
101,5%, zwischen dem 11.04.2017 und 10.10.2017 zu 101%, zwischen dem
11.10.2017 und 10.04.2018 zu 100,5% und zwischen dem 11.04.2018 und
10.04.2019 zu 100% möglich.
Sonderzahlung bei Verkauf der NOXXON-Beteiligung
Veräußert und überträgt DEWB Aktien der NOXXON Pharma AG während der
Laufzeit der Anleihe, ist der jeweilige Rückzahlungspreis am
Rückzahlungstag um 3 Prozentpunkte erhöht. Im Fall des Aktienverkaufs nach
einer Kündigung durch die Emittentin im Zeitraum bis zu einem Jahr nach dem
Rückkauftag zahlt DEWB den Anleihegläubigern nachträglich einen Betrag von
3% auf den Nennwert je Schuldverschreibung.
Fazit: Durchschnittlich attraktive Bewertung
Auch nach Platzierung der Anleihe weist die DEWB eine der höchsten
Eigenkapitalquoten im Segment der Mittelstandsanleihen auf. Das Unternehmen
hat langfristig eine positive Ergebnisentwicklung im Kerngeschäft
vorzuweisen. Die DEWB konzentriert sich auf Beteiligungen an
technologiegetriebenen Unternehmen in der Frühphase. Entsprechend hoch ist
dementsprechend das im Rahmen der Beteiligungen eingegangene Risiko.
Aufgrund der insgesamt hohen Solidität der DEWB, der aber auch
branchenbedingt hohen Risiken des Geschäftsmodells und der attraktiven
Rendite von 5,48% bis zum Laufzeitende am 11.04.2019 (auf Kursbasis 101,25%
am 27.07.2016) bewerten wir die 6,00%-DEWB-Anleihe weiterhin als
"durchschnittlich attraktiv" (3 von 5 möglichen Sternen).
Über die KFM Deutsche Mittelstand AG
Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und
Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager
dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für
private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in
Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die
Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der
KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die
KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2015
als Finalist für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche
Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.
Hinweise zur Beachtung
Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur
Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und
Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser
Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf
Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung
Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen
werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung
der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige
Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder
Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar.
Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem
Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie
sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich
unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation
beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese
Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und
Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an
verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -
gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer
Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen
FONDS ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des
Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an
der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen
Mittelstandsanleihen FONDS. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich
ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den
Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor
Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf
jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater
erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie
bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen
Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese
Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von
Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft
(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)
sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg
S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,
Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen
Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im
Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung
entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG
und die Verwaltungsgesellschaft keine Haftung.
Pressekontakt
KFM Deutsche Mittelstand AG
Rathausufer 10
40213 Düsseldorf
Email: info@kfmag.de
Tel.: +49 211 21073741
www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de
www.kfmag.de
---------------------------------------------------------------------------
28.07.2016 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,
übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten,
Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap.de
---------------------------------------------------------------------------
487031 28.07.2016