Egbert Prior

Medigene mit attraktiver Forschungspipeline

Im Dezember ist Medigene in den TecDAX aufgestiegen. Zuvor brachte die Kooperation mit Bluebird Bio, das US-Unternehmen gilt als Koryphäe im Bereich der Zelltherapie, den nötigen Schwung in die Aktie. Wir sprechen mit Finanzvorstand Thomas Taapken, der von Epigenomics kommend Anfang Januar an Bord gegangen ist. Die Münchener konzentrieren sich auf die Entwicklung personalisierter Immuntherapien mit Schwerpunkt auf Blutkrebserkrankungen. Vereinfacht ausgedrückt, geht es darum, Immunzellen (T-Zellen) durch biotechnologische Veränderungen dazu zu bringen, Krebszellen anzugreifen. Mit dem amerikanischen Partner möchte Medigene die präklinische Entwick-lung von vier Medikamentenkandidaten vorantreiben. Die teure klinische Erprobung und die Vermarktung soll Bluebird Bio übernehmen. Medigene erhält eine Vorabzahlung von 15 Millionen Dollar sowie Meilensteinzahlungen im optimalen Fall von mehr als 1 Milliarde Dollar. Darüber hinaus Umsatzbeteiligungen sofern es tatsächlich zu einer Marktzulassung kommt. Die Amerikaner ersetzen sogar die Forschungskosten. Auf den ersten Blick sieht das für die Münchener fast wie im Schlaraffenland aus, allerdings ist das Risiko eines Scheiterns von Medikamententwicklungen groß. Positiv: Die finanziellen Risiken liegen weitgehend beim US-Partner. Freilich würden bis zu einer Markteinführung noch Jahre vergehen. Auch in der eigenen Forschungs- und Entwicklungspipeline, darunter ein Impfstoff in der klinischen Testphase II, sieht CFO Taapken beträchtliches Potential. Ein weiterer Wirkstoffkandidat soll 2017 in die klinische Erprobung gehen und weitere klinische Studien sind in der Planung. Die Projekte sind für einige Zeit durchfinanziert. In der Kasse lagen per 31. Dezember 53 Millionen Euro. Anfang des Jahres schoß die Aktie in der Spitze bis auf 14,77 Euro. Aktuell ist ein Einstieg zu unter 11 Euro möglich. Börsenwert ca. 220 Millionen. Das Erreichen von Meilensteinen bzw. die Bekanntgabe weiterer Partner könnte die Aktie wieder anspringen lassen. Fazit: Geduldigen Anlegern winken schöne Gewinne. Das Risiko von Fehlschlägen ist allerdings groß.