Gerresheimer

Fair bewertet? - Seite 2

Meine damalige Analyse finden Sie bei www.vaupels-boersenwelt.de im „Archiv“, Datum 28. April 2017 oder über diesen Link

Bei Gerresheimer weicht das Geschäftsjahr vom Kalenderjahr ab

Übrigens stand die Aktie damals im Bereich 53/54 Euro. Aktuell steht die Notierung im Bereich 72 Euro. Es wäre also durchaus lohnenswert gewesen, damals zu kaufen. Doch Entscheidungen müssen vorwärts getroffen werden, und nicht rückwärts. Und damals war ich aus guten Gründen (= Bewertung) der Ansicht, dass die Aktie eben nicht besonders günstig bewertete sei, sondern vielmehr in etwa „fair“. Und wie sieht es jetzt aus?

Dazu der Blick auf die Zahlen des ersten Quartals des Geschäftsjahrs von Gerresheimer. Vorab noch eine Anmerkung dazu: Ich weiß nicht, wer bei Gerresheimer sich das ausgedacht hatte – aber das Geschäftsjahr weicht dort vom Kalenderjahr ab, und das „erste Quartal“ des laufenden Geschäftsjahres lief vom 1. Dezember 2016 bis zum 28. Februar (Schaltjahr) 2017. Die Zahlen zum verkürzt genannten „ersten Quartal“ beziehen sich auf genau diesen Zeitraum. Konkret:

Gerresheimer: Umsatz ist im ersten Quartal gesunken

Das erste Quartal sah nicht so toll aus, wenn ich mir den Umsatz von Gerresheimer anschaue. Denn dieser sank im Vergleich zum Vorjahresquartal um 5,4% auf 302,8 Mio. Euro. Und wenn Währungseffekte und Unternehmenskäufe/verkäufe herausgerechnet werden, dann betrug der Umsatzrückgang sogar 6,2%. Das gilt es zu hinterfragen. Wieso vermeldete das Unternehmen trotz positivem Wirtschaftswachstum solche Rückgänge? Gerresheimer selbst teilte dazu mit: „Der Hauptgrund für den Umsatzrückgang liegt im Bereich der medizinischen Systeme wie Insulin-Pens, Diabetiker-Stechhilfen oder Asthma-Inhalatoren.“

Offensichtlich wurden also weniger Insulin-Pens und Asthma-Inhalatoren verkauft. Wenn sich die Gesundheitslage der Bevölkerung verbessert hätte, dann wäre das doch ein schöner Grund für niedrigere Umsätze. Aber ich fürchte, das war es nicht. Vielmehr verweist Gerresheimer selbst darauf, dass es insbesondere das Nordamerika-Geschäft schwer hat. USA, da war doch was? Genau, neuer Präsident, und Unsicherheit in Bezug auf die Krankenversicherungs-Situation dort. Da gab es offensichtlich Zurückhaltung bei Großkunden von Gerresheimer aus der Pharma-Branche „bei der Platzierung von Bestellungen“, so das Unternehmen. Ist das nur aufgeschoben, oder aufgehoben? Das könnte sich im laufenden zweiten Quartal zeigen.