Pfeiffer Vacuum - Keine Luft raus

Die Pfeiffer Vacuum Technology AG meldet zum 1. Halbjahr 2000 Rekordzahlen beim Umsatz und Ergebnis.

Der Umsatz konnte um 22,5% auf 141,7 Mio. DM gesteigert werden. Der Auftragseingang wuchs sogar um 37,5% auf 182,9 Mio. DM. Noch stärker, nämlich um 39,1%, legte das EBIT auf 30,6 Mio. DM zu.

Das Ergebnis je Aktie stieg von 1,46 auf 1,86 DM.

Für die gute Entwicklung macht das Unternehmen das konsequente Kostenmanagement und die Verschiebung im Produkt-Mix hin zu Produkten mit höherer Marge verantwortlich.

Die Umsätze entwickelten sich mit plus 54,4% in den USA und plus 43,3% in Europa (ohne Deutschland) weit überdurchschnittlich. Die Umsätze in Deutschland blieben unter dem Vorjahresniveau, da 1999 ein einmaliger Großauftrag abgewickelt worden war.

Bedingt durch die stürmische Nachfrage der Halbleiterindustrie stieg der Umsatz mit Vakuumpumpen mit plus 41,8% ebenfalls überdurchschnittlich. Zweiter Umsatztreiber waren Mess- und Analysegeräte, die u.a. in der Bio- und Gentechnologie eingesetzt werden. Dieser Produktbereich legte um 39,9% gegenüber dem Vorjahreszeitraum zu.

Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung wurden um 22,5% auf 8,2 Mio. DM gesteigert. Es wurde besonders in die Weiterentwicklung der Trockenen Pumpen für die Halbleiterindustrie und für die Entwicklung einer
Sputteranlage für wiederbeschreibbare DVDs investiert.

Das Unternehmen erwartet eine weiter ungebremste Nachfrage nach Vacuum-Produkten aus allen Marktsegmenten und sieht sich mit einem erweiterten Produktspektrum, wie DVD-RW-Anlagen und Trockenen Pumpen, gut gerüstet. Es geht von einem "sehr guten Ergebnis für das Jahr 2000" aus, wie es in der Erklärung heißt.

Ohne in blauäugige Spekulationen zu verfallen, kann man nach den jetzt veröffentlichten Zahlen von einem diesjährigem Gewinn je Aktie in der Größenordnung von 2 Euro ausgehen. Das wäre eine Steigerung von etwas über 35% gegenüber dem Vorjahr.

Das Unternehmen ist breit aufgestellt und mit seinen Produkten in Wachstumsmärkten sehr gut platziert. Daher scheint der Ansatz der BHF-Bank eines 2001-er Gewinns je Aktie in Höhe von 2,35 Euro recht konservativ. Andere Analysten, denen gefolgt werden kann, setzen ihre Erwartungen bei 2,55 bis 2,70 Euro an. Damit ergibt sich ein 2001-er KGV von deutlich unter 20. Bei einem 2001-er PEG von unter 0,7 kann zunächst einmal ein Kursziel im Bereich um 70 Euro festgemacht werden.

Die Aktie notiert aktuell bei 47,40 Euro und befindet sich in einem intakten Aufwärtstrend, der im Dez. 1999 bei knapp 24 Euro begann. Trendlinie aktuell bei 44 Euro. All-Time-High bei knapp 49 Euro.