Saturn Oil & Gas Aktie

Das mit dem 1.5. halte ich für sehr sehr ambitioniert. M.E. werden zunächst noch Testläufe durchgeführt, bevor der reguläre Transport kommt. Andererseits dürfte kaum jemand die sehr hohe Höhe des Differentials in den Abschätzungen für das 1. und 2. Quartal in den Modellen berücksichtigt haben (genauso wie den recht hohen WTI, ich denke die Effekte gleichen sich über die beiden Quartale aus).

Ansonsten eine sehr schöne Kursentwicklung in den letzten Tagen (wohl getrieben von der für das 3. Quartal zunehmend sicheren Refinanzierung).

Ab dem 01.05.24 soll die neue Pipeline in Kanada den Betrieb aufnehmen, wodurch die Kosten sinken werden und eventuelle Engpässe beseitigt werden, das sollte auch Saturn nochmals helfen die Kosten zu senken aktuell Beträgt die Gebühr wohl 12% und soll sich dann in den einstelligen Bereich bewegen. Würde bedeuten das Saturn je boe. einen gutes Stück Kosten spart und somit ohne eigene Initiative mehr in verdient.

leider noch einen Monat hin sofern der 01.05.24 auch gehalten werden kann.

Aktuell kommt zumindest nochmals Geld rein um die Verschuldung weiter zu senken, auch wenn die Flächen relativ günstig abgegeben wurden.
Sollte die Refinanzierung der Verbindlichkeiten im nächsten Quartal zu wesentlich besseren Konditionen gelingen wäre das ein riesen Schritt für Saturn, eine Verlängerung der Abzahlung um zwei drei Jahre zu normalen Konditionen wäre dann sogar gut für Saturn um die Produktion weiter hoch zu fahren und endlich wirklich flexibel zu agieren mit den freien Mitteln. So könnte auch mal der Kurs endlich in die Gänge kommen und Richtung 4-5CAD kommen.

Kevin Smith bemühte sich den Q&A kurz zu halten (Licht, später Start und pünktliches Ende). Kritische Fragen wurden nicht beantwortet. Kann man verstehen, wenn schon wieder fast nur bad news zu verkünden sind.
Es wurde ggü. Anfang Dezember zusätzlich nur das Ergebnis einer einzigen Ölbohrung präsentiert. Das sieht stark danach aus, dass die Ergebnisse der übrigen Bohrungen eher enttäuschend waren (sonst würde wohl auch die Förderung nicht ggü. Dezember um 1000 BOEPD gesunken sein.
Normalerweise investieren die kanadischen Driller am meisten in Q1. Saturn investiert scheinbar nur sehr sehr wenig in Q1 und Q2. Als Grund wird das unzulängliche Gelände aufgrund des schmelzens genannt (was aber normalerweise erst im Mai passiert). Daher soll erst in Q3 und Q4 stark investiert werden (für mich klingt das eher, dass keine ausreichende Liquidität in q 1vorhanden ist, ob in q3 und 4 fraglich m.E. s.u.).
Trotz der Kapitalerhöhung um 50 Mio. CAD soll die Net Debt nur um 172 - 190 Mio. CAD abgebaut werden vs. 220 Mio. eigentlich mit Dell vereinbartem Abbau (d.h. hier geht man von einer Anpassung der Darlehensbedingungen aus). Ob das klappt, fraglich (auch wenn ich es für wahrscheinlich halte, sonst gibt es halt eine weitere dilution durch neue Aktien zu ??).
Positiv ist die niedrige decline rate von 22%
Nur meine Meinung Irrtum vorbehalten. Keine Handlungsempfehlung (ich halte Saturn Aktien).

Hallo zusammen,
Schon spannend wieviel Optimismus Saturn früher in seinen Aussagen hatte. Nach der Ridgebackübernahme sollte die geplante Verschuldung Ende 24 bei deutlich unter 400 Mio Dollar liegen 😁. Die ganzen geplanten Cash Flow Angaben hatten die letzten beiden Jahre riesige Abweichungen zum Ist. Nur der CFO ist m. E. Noch nicht so lange an Board. Die Aussagen wurden seit Q3 deutlich realistischer. die Prognose für 24 klingt valide. Man rechnet beim Preis und der Fördermenge realistisch. Die Zinszahlung dürften in 24 schon zu ner Entlastung führen. Ich kam dieses Jahr auf eine Entlastung von 20 Mio. Bei den Zinszahlungen, plus die 50 Mio. Aus der Kapitalerhöhung, bleiben noch etwas mehr als 100 Mio. Als Zahlungen aus dem Cash Flow, das ist machbar und wir sind anschließend noch bei Schulden von 300 Mio. Dollar. Das klingt nach nem Plan. Die Reserven werden ebenfalls realistischer bewertet. Ich kam zuletzt auf ein KGV von etwas über 3. die deutsche Rohstoff Ag hat ebenfalls ein KGV von 3. fraglich daher ob Saturn das höre Risiko wert ist, die Finanzierung ist letztlich der Hebel, gelingt die Tilgung, ist bei Saturn mehr drin, Ruhig schlafen kann man m. e. Besser mit der deutschen Rohstoff Ag. Ich habe beide, viel Gück allen und nicht aufregen, dafür ist das Leben zu kurz. ach ja mit dem Kauf von Ridgeback sind die Royalties gesunken, das rechtfertigt m. E. einen höheren Kaufpreis, da die Gewinnschwelle hier niedriger ist. Grüße Koblenz

Zum Reservenbericht gibt es viele Aspekte.
1. Man hat in 2023 mit 119,5 Mio. CAD deutlich weniger in E+P investiert, als noch in der Dezemberpräsentation kommuniziert (130 Mio. CAD). Trotzdem hatte man Ende Dezember ein Liquiditätsproblem vs. den Covenants
2. Die Produktion in Dezember ist höher als im Outlook (28000 BOEPD statt 27.000 BOEPD). Ich hatte aber mindestens 29.000 BOEPD erwartet. Anscheinend hat man zum Teil die Completion verschoben bzw. einige Wells sind nicht so ertragreich wie zu erwarten (man hat ja nur die Ergebnisse ausgewählter Bohrungen kommuniziert).
3. Der NAV pro Aktie ist - wie schon im Call kommuniziert - ziemlich hoch (6,72 CAD/Aktie bei den alles entscheidenden PDP). Normalerweise sollte die Aktie nur wenig weniger Wert sein als die PDP, wenigstens in einer Übernahme.
4. Was mich erschrocken hat ist der Wegfall von ca. 9% der PDP und der übrigen Reserven aufgrund technischer Revisionen. Wurde hier bei Ridgeback oder bei den bestehenden Saturnreserven festgestellt, dass diese nicht bestehen? Hier sollte nachgefasst werden. Bei Saturn haben solche Meldungen einen schlechten Beigeschmack....

Saturn hat anscheinend immer noch nicht die Änderungen zum den Loan Covenants gefilled. Gibt es da eine unangenehme Überraschung/weitere Auflagen?
Auch könnte die Produktion durch den Kälteeinbruch in Kanada deutlich leiden. In Alberta gibt es erhebliche Stromausfälle.
Positiv ist demgegenüber der stark gestiegene Gaspreis (wobei Saturn kaum Gas fördert).

Auf jeden Fall bin ich gespannt auf die kommenden Updates. Aufgrund des geringeren Ölpreises scheint man die Planung mal wieder überarbeiten zu müssen....
Hoffentlich hat man nicht wieder Fehler bei der Liquiditätsplanung gemacht......


https://www.reuters.com/markets/commodities/extreme-cold-grips-much-western-canada-hits-restart-key-pipeline-2022-01-06/

Für 2024 geht die Firma von 100 Mio. CAD EBITDA pro Quartal aus.
Das Reservegutachten befindet sich in Vorbereitung. Es wird wohl 150 Mio BOE 2 P Reserven geben
NPV PV 10 sind 3 Mrd. CAD oder mehr als 15 CAD pro Aktie
In SK fallen nur 2% Royalty an bis zum Payback, darum werden dort 85 CAD Netback bei neuen Bohrungen erwirtschaftet.
Bisher liegt man 2023 wohl 22% oberhalb der Type Curve im Durchschnitt.IP30 zu CAPEX beträgt ca. 13.000 CAD/BOE, relativ gleichmäßig. Der Payback liegt in SE SK bei durchschnittlich 7 Monaten (ohne Angabe Ölpreis), bei einer Frobisher Bohrung wohl bei 3 Monaten
Ich erwarte aufgrund der Meldung heute morgen eine Produktion von 29.000 bis 30.000 BOEPD per Ende Dezember.
Zu den Investitionsplänen für 2024 wurde nicht gesagt. Die neue Präsentation war ganz interessant.