Inliner – Alternative für professionelle Anleger - Seite 2

onemarkets: Mit den klassischen Optionsscheinen und K.o.-Produkten profitieren Anleger nur, wenn sich der Basiswert signifikant nach oben oder nach unten entwickelt. Welche Möglichkeiten haben Anleger, wenn sie dennoch beispielsweise Seitwärtsentwicklung erwarten? 

Bleser: Ein exakt gleiches Ersatzprodukt gibt es nicht. Es gibt jedoch Möglichkeiten, auch mit anderen Wertpapieren von Seitwärtsbewegungen zu profitieren durch eine Kombination zweier Discount-Optionsscheine. Dieses „Produkt“ müssten sich Anleger allerdings selbst bauen. Klingt im ersten Moment vielleicht kompliziert. Ist es jedoch nicht. Im Gegenteil.

onemarkets: Können Sie diese Strategie kurz erklären?

Bleser: Grundlage ist ein Discount-Call und ein Discount-Put-Optionsschein. Ein Discount-Call-Optionsschein ist mit einem Basispreis und einem Cap ausgestattet. Der Reiz dieser Wertpapiere ist, dass sie oftmals deutlich günstiger sind als vergleichbare klassische Optionsscheine. Im Gegenzug partizipieren Anleger nur bis zum festgelegten Cap von einer Aufwärtsentwicklung des Basiswerts. Discount-Puts funktionieren genau konträr.

HypoVereinsbank onemarkets bietet eine breite Palette von Discount-Optionsscheinen auf den DAX^® und zahlreiche deutsche und europäische Aktien. Um einen Inline-Optionsschein „nachzubauen“, brauchen sie einen Discount-Call und Discount-Put, die jeweils „tief im Geld“ liegen. Die Basispreise und der Cap sollten deutlich unterhalb (Discount-Call) beziehungsweise oberhalb (Discount-Put) des aktuellen Kurses liegen.

onemarkets: Können Sie uns das an einem Beispiel veranschaulichen?

Bleser: Aktuell notiert der DAX^® knapp über 12.700 Punkten. Möchte man beispielsweise einen Korridor von rund 1.000 Punkten um den aktuellen Kurs bilden, würden sich ein Discount-Call mit Basispreis bei 12.180 und einem Cap bei 12.190 Punkten (WKN: HX2R3V) sowie ein Discount-Put mit Basispreis 13.170 und einem Cap bei 13.160 Punkten (WKN: HX2BRS) anbieten. Der Discount-Call notiert aktuell bei EUR 7,68 und der Discount-Put bei EUR 7,76. Damit kostet der Kauf beider Produkte EUR 15,44. Speziell diese Discount-Optionsscheine sind mit einem Bezugsverhältnis von 1:1 ausgestattet. Notiert der DAX^® zum Laufzeitende zwischen den beiden Cap-Levels 12.190 und 13.160 Punkten erhalten Anleger jeweils den maximalen Rückzahlungsbetrag von EUR 10 pro Wertpapier und somit EUR 20 aus der Kombination beider Produkte. Liegt der Index am finalen Bewertungstag zwischen Basispreis und Cap einer der beiden Wertpapiere fällt die maximale Rückzahlung etwas geringer aus. Im schlimmsten Fall wird nur einer der beiden der Discount-Optionsscheine zum Maximalbetrag von EUR 10 zurückbezahlt. Das maximale Verlustrisiko liegt somit bei EUR 5,44.