DEFAMA: Hohes Wachstum fortgesetzt

Nach der Vorlage der ersten Eckdaten für das erste Halbjahr sieht SRC Research die DEFAMA Deutsche Fachmarkt AG auf einem guten Weg, um die Erwartungen der Analysten auch im Gesamtmarkt zu erfüllen. Mit Verweis auf die starke Kursentwicklung haben die Analysten Stefan Scharff und Christopher Mehl ihr Votum allerdings abgesenkt.  

Das Unternehmen habe die ersten Eckdaten für das zurückliegende erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2018 veröffentlicht und dabei über ein Umsatzwachstum um über 70 Prozent auf 4,23 Mio. Euro sowie über eine 60-prozentige EBITDA-Verbesserung auf rund 2,6 Mio. Euro berichtet. Das Vorsteuerergebnis habe sich um über 45 Prozent auf fast 1,1 Mio. Euro, während der Nettogewinn des ersten Halbjahres um rund 45 Prozent auf 854 Tsd. Euro gewachsen sei. Die cash-getriebenen Funds From Operations haben sich um über 60 Prozent erhöht und seien von rund 1,1 Mio. Euro im Vorjahr auf über 1,7 Mio. Euro deutlich angestiegen.

Auf der Grundlage dieser Zahlen habe der Vorstand seine Prognose für einen Jahresnettogewinn von 1,75 Mio. Euro bestätigt und die Prognose des FFO-Ergebnisses von bisher 3,2 Mio. Euro auf nunmehr 3,4 Mio. Euro angehoben. Diese Prognose beinhalte keine Effekte aus dem Joint-Venture zu Radeberg, dessen Abwicklung für das zweite Halbjahr erwartet werde.

Mit Verweis auf den derzeitigen Cash-Bestand von rund 2 Mio. Euro gehen die SRC-Analysten für den restlichen Jahresverlauf von weiteren Zukäufen aus, mit welchen die Mieteinnahmen und die FFO des Portfolios je nach Abschluss wohl ab dem Schlussquartal 2018 weiter signifikant steigern werden.

Insgesamt sieht sich SRC Research in seiner Einschätzung bestätigt und hat sein Kursziel von 13,00 Euro für die Aktie der DEFAMA Deutsche Fachmarkt AG unverändert gelassen. Mit Verweis auf die positive Kursentwicklung seit dem letzten Update haben die Analysten aber das Rating von „Buy“ auf „Accumulate“ reduziert.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 30.07.18, 17,00 Uhr)

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Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von SRC – Scharff Research und Consulting GmbH am 30.07.2018 fertiggestellt und erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.src-research.de/pdf/DEFAMA_30Juli2018.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Rating: Kauf
Analyst: Stefan Scharff
Kursziel: 13,00 EUR