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3 Aktien, die im Moment unverschämt günstig sind - Seite 2
1217 
0 KommentareSkyworks’ Bilanz könnte in jedem BWL-Lehrbuch als Musterbeispiel für eine grundsolide Kapital- und Vermögensstruktur aufgeführt werden: Eine Eigenkapitalquote von knapp 85 % bedeutet eine quasi bombensichere Finanzierung, zudem ist Skyworks’ Position an liquiden Mitteln zweieinhalbmal so hoch wie die kurzfristigen Schulden.
Mit einer Vorsteuermarge von aktuell 34,3 % – die wohlgemerkt nicht auf einen Sondereffekt zurückzuführen ist – ist Skyworks hoch profitabel. Das einzige Risiko des Unternehmens sehe ich in der (noch) hohen Abhängigkeit vom zurzeit eher stagnierenden Smartphone-Markt, und hier insbesondere von Apple. Skyworks arbeitet jedoch bereits aktiv daran, seine Produktpalette schnell auszubauen, neue Märkte zu erschließen und neue Kunden anzusprechen.
Dieses fast schon perfekte Unternehmen bekommst du, indem du ein lächerlich niedriges 2019er-KGV von lediglich 10,9 zahlst. Zum Vergleich: Der Marktdurchschnitt liegt hier bei 17,1. Skyworks ist also wesentlich günstiger bewertet als der Markt, obwohl es hervorragende Wachstumschancen, eine beneidenswert solide Bilanz und eine nahezu unschlagbare Profitabilität aufweist. Diese Kombination macht Skyworks schon fast zu meiner Lieblingsaktie.
Schwaches Quartal, günstige Bewertung
Mein drittes Unternehmen auf der Liste ist Zalando (WKN: ZAL111). Zusätzlich zum schwachen Gesamtmarkt hatte ein relativ schwaches drittes Quartal 2018 den Kurs zuletzt gedrückt. Zuvor hatten bereits ein schwaches zweites Quartal und eine Prognosesenkung für negative Stimmung bei der Aktie gesorgt.
Doch aus meiner Sicht könnte der Markt hier überreagiert haben: Zalando wird derzeit mit knapp 6,4 Mrd. Euro bewertet, während der Umsatz für das laufende Jahr bei knapp 5,4 Mrd. Euro erwartet wird. Daraus ergibt sich ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von nicht einmal 1,2. Das ist unter dem, was an der Börse für ein durchschnittliches Unternehmen gezahlt wird.
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Noch deutlicher wird die Überreaktion, wenn wir auch Zalandos Wachstumsaussichten einbeziehen: Wenn wir annehmen, dass Zalando in den nächsten zehn Jahren seinen Umsatz um jeweils 15 % steigert – deutlich weniger als in der Vergangenheit – und 2028 eine Nettomarge von 10 % erreicht, wird sich der Gewinn im Jahr 2028 auf 2,18 Mrd. Euro belaufen. Die aktuelle Marktkapitalisierung liegt gerade einmal 2,9-mal so hoch.
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