Die maximale Dividende

Wenn wir einmal den Blick vom täglichen Hin und Her an den Börsen abwenden, dann sehen wir derzeit Unglaubliches. Die EG ist jetzt auf 25 Länder angewachsen und umfasst das ganze Kerneuropa, den Süden, den Norden, den Westen und jetzt auch große Teile des Ostens.

Natürlich wird es dadurch viele neue Probleme geben. Doch die Wahrscheinlichkeit, dass in Europa auf absehbare Zeit wieder Bomben fallen, geht mittlerweile gegen null. Das ist die größte Dividende, die überhaupt denkbar ist. Für uns Bürger, aber auch für uns Aktionäre.

Nicht zu Unrecht sind daher vielleicht auch die europäischen und insbesondere die deutschen Aktien leicht teurer bewertet als es dem historischen Durchschnitt zur Zeit des Kalten Krieges entsprach. Doch die heutige Stabilität mit der damaligen fragilen Lage, die jederzeit hätte eskalieren können, zu vergleichen, würde tatsächlich bedeuten, Äpfel mit Birnen in einen Topf zu werfen.

Historische Vergleiche müssen daher auch stets den jeweiligen Gegebenheiten angepasst werden. Im Kleinen sieht zwar vieles ziemlich hoffnungslos aus, doch die große Perspektive, sie stimmt.

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Die nächste Kolumne von Bernd Niquet an dieser Stelle wird erst wieder am nächsten Montag, den 10. Mai erscheinen.