Buy or Goodbye?

Shopify: Goodbye!

Nach den Börsenflops von Uber, Lyft oder Slack scheint in den USA so mancher Anleger aufgewacht zu sein. Die Geschäftsmodelle von Unternehmen, die in Zukunft ganze Märkte beherrschen sollen, im Hier und Jetzt aber vor allem viele Mrd. USD verbrennen, werden zunehmend hinterfragt. Dies dürfte jedoch nicht nur für die heißen IPOs des laufenden Jahres gelten, sondern auch für Börsenstars, die ihren Zenit langsam überschritten haben – wie etwa das kanadische E-Commerce-Unternehmen Shopify. Dabei schien es lange Zeit so, als ob das Unternehmen unbesiegbar wäre.

Mit mehr als 1 Mio. Klein- und Kleinsthändlern auf seiner Plattform mutierte Shopify zu einem ernsthaften Amazon-Konkurrenten – obwohl dies kaum ein Endkunde mitbekommt. Die Plattform des Unternehmens ermöglicht es, auf eine relative einfache Art einen Onlineshop aufzusetzen, inkl. der dahinterstehenden Zahlungsabwicklung und Logistik. In Summe wickelten die angeschlossenen Händler im dritten Quartal 2019 bereits knapp 15 Mrd. USD Umsatz ab.

Shopify

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ISIN:CA82509L1076WKN:A14TJP

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• 5 Tage
• 1 Monat
• 3M
• 1 Jahr
• 3J
• 5J
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• Max

Ein großer Teil des Erfolgs war auch auf das clevere Marketing der einzelnen Shops über Instagram zurückzuführen. Doch genau dies könnte nun zur Achillesferse des Unternehmens werden: Facebook versucht gerade massiv, seine Tochter Instagram zu einem Shoppingportal umzubauen. Mit einer neuen Checkoutfunktion können 500 Mio. Nutzer täglich direkt auf Instagram einkaufen – ein Portal wie Shopify ist nicht mehr notwendig. Gleichzeitig plant Microsoft, einen vergleichbaren E-Commerce-Service aufzubauen. Der Zahlungsdienstleister Square hat mit Weebly sogar einen Konkurrenten gekauft. Kurz gesagt: Shopify steht vor einem gewaltigen Sturm, der das Geschäftsmodell durcheinanderwirbeln könnte. Die Aktie preist unterdessen eine perfekte Zukunft ein: Für 2020 notiert das Papier zu einem KGV von mehr als 300. Trübt sich das Wachstum lediglich ein bisschen ein, dürfte für Shopify eine Neubewertung anstehen.

Autor: Christoph Karl / Smart Investor

(Diese Analyse aus der Smart Investor-Ausgabe 12/19 bezieht sich auf Daten, die bis zum 23.11.2019 erfasst wurden.)

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