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Hat Elon Musk recht damit, dass Tesla-Aktien überbewertet sind? Eine Bärenmarkt-Perspektive
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Wie du vielleicht schon gehört hast, äußerte sich Elon Musk, CEO von Tesla (WKN: A1CX3T), in der vergangenen Woche zu dem Aktienkurs seines Unternehmens, der … vielleicht nicht ganz den Interessen der Tesla-Investoren entsprach.
Aber hatte er recht? Natürlich hatte er recht. Zumindest aus meiner Sicht ist Teslas Aktie absurd überbewertet. Ich denke, das liegt daran, dass die Tesla-Bullen darauf bestehen, einige Dinge zu glauben, die einfach nicht wahr sind – wie zum Beispiel, dass Tesla alles andere als ein Autohersteller ist.
Tesla ist ein Autohersteller, keine Softwarefirma
Tesla befindet sich im Silicon Valley, seine Produkte sind elegant und futuristisch und laufen mit fortschrittlicher Software. Offensichtlich ist Tesla eine Softwarefirma, die zufällig eine Menge Dinge herstellt, darunter auch Autos, und deshalb verdient sie eine Bewertung als Softwarefirma. Nicht wahr?
Nein. Nahezu alle Einnahmen stammen aus der Herstellung und dem Verkauf von Autos. Es ist ein Autohersteller mit einer großartigen Software, aber es ist ein Autohersteller. Das hat große Auswirkungen auf seine Bewertung.
Aber was ist mit den selbstfahrenden Autos?
Was ist damit? Tesla ist in diesem Bereich nicht mehr führend. Und ungeachtet dessen, was Elon in der Vergangenheit gesagt haben mag, wird echtes Selbstfahren auf Stufe 5 erst in vielen Jahren stattfinden.
Trotz des Hypes hat Tesla beim Selbstfahren keinen Vorteil gegenüber der Mainstream-Automobilindustrie. (Das bedeutet, dass in dem Maße, in dem das Selbstfahren schließlich den Wert von Tesla steigert, es auch den Wert anderer Autohersteller steigert.)
Automobilhersteller, selbst Tesla, haben sehr hohe Fixkosten
So sieht die Sache mit der Herstellung von Autos aus: Es ist auf eine Art und Weise teuer, die Tech-Investoren einfach nicht verstehen. Die Herstellung von Autos erfordert wahnsinnig teure Werkzeuge, die bezahlt werden müssen, egal ob sie diesen Monat 10 Autos oder 10.000 verkaufen. Diese Kosten und die Tatsache, dass Tesla nicht viel Geld verdienen kann, ohne sie zu tragen, sind der Grund, warum Tesla eigentlich kein Softwareunternehmen ist.
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Ungeachtet dessen, was Tesla-Fans bei Reddit dir vielleicht sagen, kommt die Firma nicht um diese hohen Fixkosten herum, weil ihre Autos elektrisch sind. Ein Beispiel: Die teuersten Teile der Automobilwerkzeuge sind die, die zum Stanzen von Karosserieblechen verwendet werden. Für diese muss Tesla genauso viel bezahlen wie jeder andere Autohersteller: Hunderte von Millionen Dollar.
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