Sollte ich mein Aktienportfolio mit einem Gold-ETF absichern? - Seite 2

Das Argument für Gold als Absicherung

Es gibt eine Debatte darüber, ob Gold eine gute Absicherung gegen Börseneinbrüche darstellt. In der Vergangenheit hat sich Gold in Zeiten des Inflationsdrucks gut behauptet und ist im Einklang mit den steigenden Preisen gestiegen. Einige Marktprognostiker sehen eine Inflationsgefahr von all dem Geld, das die Bundesregierung in dem Versuch, die Wirtschaft zu stützen, für Konjunkturmaßnahmen ausgibt. Diese Art von Unsicherheit bei der Geldpolitik lässt harte Vermögenswerte wie Gold attraktiver erscheinen.

Darüber hinaus haben andere potenzielle Absicherungen gegen Aktienrisiken hinsichtlich der Wirksamkeit weitgehend ausgedient. Die Renditen von Anleihen sind auf ein historisch niedriges Niveau gefallen, und das hat die Wirksamkeit von Anleihen verringert, positiv auf weiteren wirtschaftlichen Druck zu reagieren. Niedrige Zinssätze stützen tendenziell den Goldpreis, indem sie die Finanzierung von Spekulationsgeschäften billiger machen, und das derzeitige Niedrigzinsumfeld dürfte noch lange anhalten.

Warum Gold im Moment vielleicht nicht die richtige Antwort ist

Allerdings ist die Erfolgsbilanz von Gold nicht perfekt, und es gibt Situationen, in denen es nicht viel zum Schutz von Börsenanlegern beigetragen hat. Ein Grund dafür, dass die Regierung in der Steuer- und Geldpolitik so agieren musste, liegt darin, dass sich die Wirtschaftsaktivität im freien Fall befindet. Das macht eine Deflation zu einer echten Gefahr, selbst wenn die politischen Entscheidungsträger sich bemühen, sie zu vermeiden, und eine Deflation kann dem Goldwert schaden.

Im weiteren Sinne sind Gold-ETFs beider Arten mit Risiken verbunden. Goldbarren bringen keine Einnahmen, und das führt dazu, dass Gold-ETFs, die Goldbarren besitzen, eine sich verschlechternde Vermögensbasis haben, weil sie die Fondskosten aus ihren Kerngoldbeständen bezahlen müssen. In der Zwischenzeit können ETFs im Goldbergbau von den Einkünften profitieren, die die Goldminenunternehmen produzieren, aber diese Bergbaubetriebe sind auch anfällig für finanzielle und unternehmensspezifische Risiken, die unabhängig vom Goldpreis sind. Wenn zum Beispiel eine Goldmine große Schulden hat, die sie nicht refinanzieren kann, muss sie unter Umständen Konkurs anmelden und die Aktie fällt auf Null – selbst wenn der Goldpreis sich gut entwickelt.