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3 Gründe, warum die Börse in den nächsten 3 Monaten abstürzen könnte

Nachrichtenquelle: The Motley Fool
06.03.2021, 09:56  |  634   |   |   

Trotz einer globalen Pandemie und historischer Volatilität im vergangenen Jahr haben die Investoren viel, wofür sie dankbar sein können.

Nachdem der Richtwert S&P 500 (WKN: A0AET0) im ersten Quartal 2020 in weniger als fünf Wochen 34 % seines Wertes verloren hatte, schoss er von dem am 23. März gesetzten Bärenmarkttief um mehr als 75 % nach oben. In keiner besonderen Reihenfolge wurden Investoren ermutigt durch:

  • Die Bereitschaft der Federal Reserve, unbegrenzte Quantitative Easing-Maßnahmen zu ergreifen, um die Finanzmärkte zu stützen, sowie ihre historisch lockere Haltung bei den Kreditzinsen;
  • Das von der US-Regierung beschlossene Konjunkturprogramm in Höhe von mehr als 3 Billionen US-Dollar im Jahr 2020; und,
  • Die Schnelligkeit, mit der mehrere Impfstoffe gegen das Coronavirus 2019 (COVID-19) entwickelt eingeführt wurden.

Unglücklicherweise könnte die unglaubliche 11-monatige Hausse an der Börse zu einem krachenden Ende kommen. Obwohl es unmöglich ist, Börsencrashs und -korrekturen wirklich präzise vorherzusagen, gibt es mehr als genug Hinweise, die darauf hindeuten, dass sich Ärger anbahnt. In den nächsten drei Monaten stechen drei Dinge als besonders besorgniserregend hervor, die mehr als geeignet sind, einen Crash auszulösen.

1. Die Bewertungen sind auf fast 20 Jahre hohen Niveaus

Die wohl größte Sorge für die Börse ist die Bewertung, worauf ich schon seit Monaten hinweise.

Mit Stand vom 22. Februar lag das Shiller S&P 500 Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) – ein KGV, das auf den durchschnittlichen inflationsbereinigten Gewinnen der letzten 10 Jahre basiert – bei 35,30. Das ist mehr als das Doppelte des Durchschnittswerts von 16,78 in den letzten 150 Jahren und der höchste Wert, den das Shiller KGV für den S&P 500 seit dem Dot-Com-Crash vor zwei Jahrzehnten erreicht hat.

In der 150-jährigen Geschichte des Shiller-KGV des S&P 500 gab es nur fünf Fälle, in denen eine Bullenmarktrallye das KGV nachhaltig über 30 gebracht hat: Die Große Depression, die Dot-Com-Blase, Q4 2018, der COVID-19-Crash in Q1 2020 und aktuell. In jedem der vier vorherigen Fälle verlor der S&P 500 zwischen 20 % und 89 % seines Wertes. Zugegeben, die Große Depression war ein einzigartiges Szenario, das sich heute wahrscheinlich nicht wiederholen würde. Nichtsdestotrotz hat sich der S&P 500 in der Vergangenheit immer schlecht entwickelt, wenn das Shiller KGV über 30 liegt.

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