Gewinne auf Währungsebene

Anlagestrategie zu unserem Euro/DollarWährungsausblick 2005 - Seite 2

Unsere Strategie: langfristig long, kurzfristig hold

Kommen wir jetzt aber zu einer Strategie, die unsere Prognose eines langfristig schwachen, kurz bis mittelfristig jedoch volatilen Dollar unter einen Hut bringt. Zu diesem Zweck möchten wir Ihnen den so genannten Lockout PutOptionsschein (WKN UB0 A3W) vorstellen. Er berechtigt zum Erhalt einer Zahlung in Höhe von 10 Euro, sofern der Dollar zu keinem Zeitpunkt im laufenden Jahr die Marke von 1,45 zum Euro erreicht oder unterschreitet, weder auf Schlusskurs noch IntradayBasis. Sollte dies doch eintreten, verfällt er wertlos. Eigentlich ganz einfach also.



Der Dollar dürfte so ziemlich alles machen...

Dies heißt: Der Dollar könnte steigen, einfach nur vor sich hin dümpeln oder sogar bis auf sagen wir 1,44 fallen. So ziemlich alles also. Vom derzeitigen Niveau von knapp 1,31 aus ist die Barrier damit mehr als 10 % entfernt. Wie wir in unserem Jahresausblick dargelegt haben, halten wir es aus den bisherigen Beobachtungen heraus für reichlich unwahrscheinlich, dass die Notenbanken, allen voran die japanische, einen solchen DollarVerfall zulassen würden. Man kann es zwar nicht ausschließen,
aber es wirkt doch weniger wahrscheinlich.

Der Emittent war zwischenzeitlich pessimistisch

Am 30. Dezember 2004, als der Euro über 1,36 Dollar wert war, stand der Schein bei 4,30 zu 4,60 Euro, die GeldBriefSpanne liegt somit bei ziemlich unkomfortablen 30 Cent. Da man damit ja nicht traden soll, fällt dieser Spread nicht so stark ins Gewicht, sondern schmälert nur geringfügig den möglichen Ertrag. Bei jetzt 1,31 zum Euro steht der Kurs des Lockout bereits wieder bei 6,80 zu 7,10 Euro. Man kann es so übersetzen: Der Emittent (die UBS) schätzt die Wahrscheinlich, dass der Dollar sich an unsere Prognose hält, mit ca. 70 % ein. Zu 30 % überschreitet er die Marke von 1,45, so zumindest die Aussage des momentanen Kurses.

Derzeit noch 40 % Rendite 2005 möglich

Dem natürlich möglichen Totalverlustrisiko steht eine attraktive Rendite von ca. 40 % gegenüber, die allerdings aufgrund der Laufzeit (30.12.2005) leider nicht mehr steuerfrei vereinnahmt werden könnte. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Analyse stand der Schein wie gesagt erst bei ca. 5 Euro, womit eine glatte Kursverdopplung 2005 gewunken hätte. Wir denken, dass ein Investor gleichwohl noch eine schöne ExtraRendite wird erzielen können, und zwar mit einem Euro bzw. Dollar, der einfach nur „möglichst nichts“ machen muss. Falls Sie nicht glauben, dass die derzeit laufende EuroKorrektur bereits die Gegenbewegung ist, können Sie natürlich tiefere Einstiegskurse abzupassen versuchen – aber Achtung: Mit jedem Tag, der verstreicht, steigt die Wahrscheinlichkeit (und damit der Kurs des Lockout), dass unser Szenario aufgeht. Die Zeit spielt hier FÜR den Optionsschein.

Strategie für Fortgeschrittene

Kombinieren Sie den Lockout mit einem LongZertifikat auf den Euro, und schon haben Sie eine probate Kombistrategie. Steigt der Euro Richtung 1,40, fällt zwar der Lockout, doch das LongZertifikat gewinnt. Nach wie vor winkt die Auszahlung von 10 Euro für den Lockout am Ende des Jahres. Optimal wäre also ein Stand möglichst nahe der 1,45, aber eben nicht darüber. Dann fahren Sie den Maximalgewinn ein: 10 Euro für den Lockout und den Gewinn mit dem LongZertifikat, der von der Entfernung zur Barrier etc. abhängt. Sollte der Euro dagegen unter 1,30 abtauchen, werden Sie ein zwischenzeitliches Minus beim LongZertifikat verkraften müssen. Da Sie jedoch langfristig denken sollen, halten Sie dieses einfach und dies sogar über die Steuerfrist hinaus, so dass hier unter dem Strich 2006 sogar steuerfreie Gewinne anfallen könnten, wenn der Dollar dann seinen nächsten Schub nach unten und sehr wahrscheinlich Richtung 1,50 antritt.

Für die Inhalte ist die Redaktion des PerformaxxAnlegerbriefs verantwortlich. Der PerformaxxAnlegerbrief zählt mit einer Musterdepotperformance von fast 470 % (seit 1.1.2001) zu Deutschlands erfolgreichsten Börsenbriefen.