Smart Investor Weekly 6/2008

Insider vs. Outsider – Yahoo! vs. Microsoft - Seite 2

Charttechnik mahnt dennoch zur Vorsicht
Doch so eindeutig wie es jetzt den Anschein hat, ist die Lage derzeit keineswegs. Wir haben schon in den letzten Wochen darauf hingewiesen, dass vor allem die Charttechnik zur Vorsicht mahnt. Der Kurseinbruch von Ende Januar verlief zu massiv, als dass man ihn einfach ignorieren und zum Tagesgeschäft übergehen könnte. Um zu verdeutlichen, was damit gemeint ist, sieht man sich am besten Charts von Indizes an. Wir hatten in den letzten Wochen hier bzw. im Heft bereits die Kursverläufe des DAX sowie des S&P500 aufgezeigt. Heute wollen wir ein klassisches Beispiel für eine wirklich lehrbuchhafte Negativ-Konstellation zeigen, nämlich den französischen CAC40.

Hier wurde der Aufwärtstrend nach unten gebrochen und zugleich eine obere Umkehrformation vollendet (Kopf-Schulter). Die blaue 200-Tage-Linie dreht bereits nach unten. Also, in diesem Kursverlauf findet man alles, was Bärenherzen höher schlagen lässt. Solche oder ähnliche Konstellationen gibt es derzeit leider in vielen anderen Indizes, weshalb wir eben Vorsucht walten lassen wollen.

Musterdepot
Nachdem wir in den letzten Wochen unsere Aktien-Quote durch den Verkauf mehrerer Positionen (u.a. Arques, Sohu.com, Eurofins) zurückgefahren hatten und im Gegenzug ein DAX-Short-Hebelzertifikat (WKN CB9BDE) als Absicherung gegen weitere Kursverluste neu aufnahmen, wollen wir die weitere Entwicklung an den Märkten erst einmal abwarten. Ganz ehrlich, so richtig trauen wir dem Braten nicht, auch oder gerade weil von vielen Seiten Durchhalteparolen zu hören sind.

Wir wollen uns von den 300 Anteilen am Öl- und Gasproduzenten Canadian Natural Res., kurz CNR (WKN 865114) trennen. Wir verkaufen zum morgigen Schlusskurs. Hintergrund ist in diesem Fall der Bruch des langfristigen Aufwärtstrends sowie ebenfalls der Verdacht auf eine obere Topbildung (siehe Abb.), der uns weitere Kursverluste befürchten lässt. Zudem stimmt uns skeptisch, dass es der Aktie trotz eines historisch hohen Ölpreises zuletzt nicht gelang, relative Stärke zu entwickeln und vielmehr nur noch seitwärts zu laufen. Wohlgemerkt: Wir halten die Aktie bzw. das Unternehmen CNR nach wie vor für ausgezeichnet. Allerdings befürchten wir, dass es die Aktie in naher Zukunft vielleicht noch (deutlich) billiger geben wird. So geht es uns übrigens auch bei einigen anderen Aktien aus unserem Depot, d.h. wir nehmen ganz bewusst bei einigen Titeln weitere Rückgänge in Kauf, versuchen aber mit dem Short-Zertifikat etwas dagegen zu halten. Wir versuchen also eine Mischstrategie und verfolgen keine Entweder-oder-Strategie.