SJB FondsEcho. Jyske HY Corporate Bond. Glaubwürdigkeit. Messbar.

Mit hochverzinslichen Unternehmensanleihen lässt sich Geld verdienen, keine Frage. Beim Jyske HY Corporate Bond (DK0016262728) auf Eurobasis im laufenden Jahr per 13. November zum Beispiel +47,60 Prozent. Aber wie hoch ist der Preis?

Mit seinem Anlageuniversum bewegt sich FondsManager Michael Holte Christensen mehrheitlich in B-Ratings, also unter Investment-Grad. Genaueres fördert die SJB Portfolioanalyse zutage. Per 31. Oktober rentiert das Risiko mit einer Durchschnittsverzinsung von 9,40 Prozent p.a. Investoren bewegen sich mit diesem FondsProdukt in einer dynamischen Nische. Über ein Jahr beläuft sich die FondsVolatilität auf 21,81 Prozent. Der SJB Vergleichsindex Dow Jones Corporate Bond Index kommt auf 8,46 Prozent. Die Jahreskorrelation von 0,39 zeigt, wie unabhängig die FondsStrategie vom Gesamtmarkt internationaler Unternehmensanleihen aufgestellt ist. Welcher Investorentypus kann diesen Schritt mitgehen?

FondsStrategie. In Bewegung. Bleiben.
Holte Christensen und der Jyske HY Corporate Bond sind eingebettet in die Gesamtanleihenstrategie der Jyske Invest. Grundlage ist das konzeptionelle Eigengewächs MOVE. Das steht für „MOmentum, Wert (dän. ’Værdi’) und Evaluierung.” Der Anspruch: „Mit MOVE haben wir gesunden Menschenverstand systematisiert.” Das heißt, die Anleihenportfoliomanager von Jyske wie Holte Christensen gehen schrittweise vor. Erstens werden die Werte der Anleihen durch schablonenhafte Analysen der Zinsen, Länder, Laufzeiten, Währungen und Ausfallwahrscheinlichkeit ermittelt. Zweitens wird anhand eines Fragenkatalogs das Momentum, also die Aussichten der Werte ermittelt. „Sollen wir das Zinsrisiko erhöhen oder reduzieren? Sollen wir das Risiko erhöhen und Kreditanleihen kaufen oder Schutz bei Staatsanleihen suchen? Wie hoch soll unser Risiko bei Hochzinsanleihen sein?” Holte Christensen und sein Team versuchen Antworten auf solche Fragen zu finden. Mehr noch. Sie versuchen die Glaubwürdigkeit dieser Antworten zu evaluieren. Finden sie die Ergebnisse plausibel und valide, entscheiden sie über eine strategische Portfolioanpassung. Mit welchem Marktumfeld rechnet der FondsManager in seinem spekulativen Anlageuniversum? „Viele Unternehmen stehen weiter unter Druck, nur um für das Überleben zu kämpfen, obwohl der Zugang zu Finanzierung im Laufe des Jahres leichter geworden ist”, schreibt Holte Christensen im Marktkommentar zum 3. Quartal diesen Jahres. Sein Ausblick: „Wir rechnen damit, dass die Ausfallrate in den letzten Monaten des Jahres steigen, aber in den nächsten zwölf Monaten fallen wird.” Das FondsManagement geht dieses Risiko mit.