Mittelstandsanleihen

Montana Tech mit attraktiver Anleihe - Seite 2

Und auch die Profitabilität konnte sich insgesamt sehen lassen. So konnte Montana das EBITDA um 21% steigern. Noch stärkere Wachstumsraten schaffte man beim EBIT, das um 34% auf 37 Mio. Euro zulegen konnte. Daraus resultierte eine EBIT-Marge von 9,5%, eine Verbesserung um 1,6 Prozentpunkte zum Geschäftsjahr 2010. Darüber hinaus schaut man optimistisch auf das laufende Jahr.

Zwar gibt es noch keine konkreten Zahlen. Doch Montana setzt auf weiter steigende Umsätze und Gewinne. Um diese umzusetzen, will man weitere Zukäufe tätigen. In der Pipeline ist u. a. der Kauf der beiden größten kroatischen Aluminiumunternehmen. Gelingt die Übernahme, würde sich das Umsatzvolumen in der zuständigen Sparte Aerospace & Industrial Components mehr als verdoppeln.

Aber nicht nur externes Wachstum steht auf der Agenda. Auch eine solide finanzielle Basis präsentiert Montana. Neben den operativen Zahlen können wir auch der sehr robusten Eigenkapitalquote von 48,4% Gutes abgewinnen. Das wird man zwar nicht halten, aber von höherer Basis aus lässt es sich besser am Kapitalmarkt manövrieren.

Das soll aktuell mit einer neuen Unternehmensanleihe (ISIN AT0000AOV7L1) geschehen. Insgesamt will das Unternehmen dabei 55 Mio. Euro für eine Laufzeit von 5 Jahren platzieren. Emittentin ist die Managementgesellschaft Montana Tech Components GmbH aus Wien. Garantiert wird die Anleihe aber von der in der Schweiz domizilierten Mutter Montana Tech Components AG. Insgesamt bietet man einen Coupon von 5% bei einer jährlichen Ausschüttung und einer Laufzeit bis 06. Juni 2017.

Die Mindeststückelung beträgt privatanleger-freundliche 1.000 Euro, die Zeichnung findet vorbehaltlich einer vorzeitigen Schließung vom 29. Mai bis 31. Mai statt. Danach ist die Notierungsaufnahme in Wien und im Freiverkehr geplant. Emissionskurs sind 101,40%. Ein Rating gibt es noch nicht. Mit dem Erlös sollen weitere Zukäufe finanziert werden, aber auch bestehende Verbindlichkeiten abgelöst werden.

Unser Fazit: Der Coupon und die knapp unter 5% liegende Emissionsrendite scheinen uns für solch einen Wert attraktiv  genug, um die Zeichnung bzw. den späteren Kauf zu empfehlen. Zwar kann das Unternehmen erst auf eine relativ kurze Unternehmenshistorie verweisen. Doch die einzelnen Aktivitäten haben regional und global bereits sehr gute Positionen erreicht. Gleichzeitig ist man hinlänglich gut diversifiziert, um konjunkturelle Schwächen abfedern zu können. Die recht hohe Eigenkapitalquote spricht außerdem dafür, dass die Gesellschafter hier an einer langfristigen Perspektive interessiert sind.

Carsten Müller

Herausgeber „alphabriefe“

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Hinweis laut §34b WpHG: Der Autor ist in den entsprechenden Wertpapieren / Basiswerten nicht investiert. Es liegt daher kein Interessenskonflikt vor. Die in diesem Artikel enthaltenen Angaben stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.