EZB senkt Zinsen auf Rekordtief – Der Rest ist eher enttäuschend

 

Auch die Weltwirtschaft zeigt nach einem noch zu Jahresbeginn hoffnungsvollen Start aktuell Zeichen einer weiteren Abkühlung. China enttäuschte zuletzt ebenso mit seinen Stimmungsindikatoren. Auch in den USA kommt die konjunkturelle Erholung nicht so recht in Gang. Der Arbeitsmarkt dort sendet nur noch deshalb leicht positive Signale, weil sich immer mehr Amerikaner vom Arbeitsmarkt abmelden und gerade die Zunahme der Bevölkerung vom Arbeitsmarkt aufgefangen werden kann. Es bleibt also festzuhalten, dass die Hoffnung, das Jahr 2013 könnte die konjunkturelle Wende weltweit und damit auch in der Eurozone bringen, einen gewaltigen Rückschlag erlitten hat. Auch die EZB sendet mit ihrer heutigen Zinssenkung auf ein vorher noch nie dagewesenes Niveau nur noch knapp über der Nulllinie ein eindeutiges Signal, dass sie sich – und dies völlig zu Recht - weitaus größere Sorgen als bislang um die konjunkturelle Entwicklung in der Eurozone macht.

Die Zinsen nicht zu senken, wäre die schlechtere Alternative gewesen

Allein mit dieser heutigen Zinssenkung wird die EZB allerdings die Eurozone nicht auf Kurs bringen können. Alle Experten und am Ende wahrscheinlich auch die Mitglieder des EZB-Rats sind sich unisono darin einig, dass diese Zinssenkung allein nicht wirklich den gewünschten Effekt einer konjunkturellen Belebung herbeiführen dürfte. Aber die Zinsen nicht zu senken, wäre die weitaus schlechtere Alternative gewesen. Um es kurz zu machen, die Senkung nützt nicht viel, aber schaden tut sie im aktuellen inflationären Umfeld von gerade einmal 1,2 Prozent Teuerungsrate auch nicht. Und der durchaus einkalkulierte und nach einer Zinssenkung auch logisch nachvollziehbare Effekt eines schwächer tendierenden Euro ist zumindest nach der inhaltlich doch relativ enttäuschenden Pressekonferenz eingetreten. Noch vor den Worten Mario Draghis hatte sich die Gemeinschaftswährung eher unbeeindruckt gezeigt und war sogar noch über die Marke von 1,32 zum US-Dollar geklettert.

Ich bleibe weiter pessimistisch für die Entwicklung des Euro. Die Wahrscheinlichkeit ist auch gerade nach den Worten Draghis „Wir sind zum Handeln bereit“ erheblich gestiegen, dass die Notenbanker in diesem Jahr noch einmal an der Zinsschraube drehen werden. Wer den Schritt jetzt auf 0,5 Prozent geht, ist auch zu einer Nullzinspolitik bereit, die ja in den großen Industrieländern nichts Ungewöhnliches ist. Für weitere Senkungen wird die EZB eine fast ähnliche Argumentation wie heute anführen können. Denn die Inflation wird gerade mit den aktuell weiter sinkenden Rohstoffpreisen eher noch weiter fallen als dem Zielwert von zwei Prozent zu nahe zu kommen.