Auslandsaktien

Bei Anruf Gewinn? - Seite 2

Hohe Abschreibungen für Telefónica

Neben der Deutschen Telekom kommen auch andere europäische Branchenschwergewichte in diesem Jahr auf satte Gewinne, etwa Frankreichs Telekommunikationsriese Orange (WKN 906849) und die britische BT Group (WKN 794796). Der Kurs der spanischen Telefónica (WKN 850775) kletterte seit Jahresanfang von 11,93 auf 13,80 Euro. Dabei sind die jüngsten Zahlen des Konzerns alles andere als gut ausgefallen: Im vergangenen Jahr gab es einen Gewinneinbruch um ein Drittel auf 3 Milliarden Euro, der Umsatz schrumpfte um 12 Prozent auf 50,38 Milliarden. Ein Grund: Bei der venezolanischen Tochter musste der Konzern Milliarden abschreiben.

Aus Europa kommen aber nun guten Nachrichten: Nach dem Zusammenschluss der Telefónica-Tochter O2 mit E-Plus sollen ab Mitte April die UMTS-Netze der beiden Unternehmen gebündelt werden. „Wir werden mit der kombinierten Netzversorgung das beste Netzerlebnis über UMTS in Deutschland bieten", erklärte der Deutschland-Chef von Telefónica Thorsten Dirks am Rande der noch bis heute laufenden Mobilfunkmesse Mobile World Congress in Barcelona. „Das kommt der Telefónica-Aktie zugute“, erklärt Roland Stadler von der Baader Bank.

Ebenfalls nach oben geht es in diesem Jahr für die Telefónica-Tochter Telefónica Brasil. Die ADRs des Unternehmens (WKN A1JMAT), also aktienvertretende Zertifikate, verteuerten sich in diesem Jahr von 14,41 auf aktuell 15,53 Euro. „Trotz schwierigem Umfeld mit rückläufigen Wachstumsraten und steigender Inflation in Brasilien konnte das Unternehmen seinen Nettogewinn im Schlussquartal 2014 steigern“, berichtet Vorhauser.

Nachzügler Vodafone?

Stadler

Zulegen konnten auch Vodafone-Aktien in diesem Jahr – allerdings nur in Euro. An der Börse Frankfurt (WKN A1XA83) stieg der Titel von 2,83 auf aktuell 3,14 Euro. „In London hat sich der Preis kaum bewegt“, bemerkt Stadler.

Branchenanalysten sind für die Zukunft allerdings positiv gestimmt: So hat Barclays das Kursziel für Vodafone von 245 auf 265 Pence (aktuell 227 Pence) angehoben und die Einstufung auf „Overweight" belassen, J.P. Morgan hat „Overweight" bei einem Kursziel von 265 Pence bestätigt. Die zuletzt im Branchenvergleich unterdurchschnittliche Kursentwicklung reflektiere Sorgen über Wechselkursbelastungen sowie Unsicherheiten mit Blick auf anstehende Auktionen in verschiedenen Ländern, heißt es. Gleichzeitig verbesserten sich aber die Fundamentaldaten im europäischen Mobilfunkgeschäft des Konzerns.

Kein grünes Licht für alle

„Generell profitieren Telekomunternehmen, die ja häufig hoch verschuldet sind, von den niedrigen Zinsen“, meint Stadler. Doch längst nicht alle Konzerne kommen bei Analysten gut weg: Bei Telefónica fallen die jüngsten Beurteilungen eindeutig negativ aus. Etwa raten Deutsche Bank und Independent Research zum Verkauf, die grundsätzlich für die Branche optimistische Barclays stuft die Aktie nur auf „Equal weight“.

Independent Research hat das Kursziel für Telefónica zum Beispiel von 12 auf 11 Euro gesenkt. Das vierte Quartal sei noch enttäuschender ausgefallen als befürchtet, heißt es zur Begründung. Der Deutschen Bank zufolge kamen die Abschreibungen nicht ganz überraschend, allerdings spiegle der Aktienkurs dies noch nicht vollständig wider. Als Kursziel werden nur 10 Euro genannt.

von Anna-Maria Borse, Deutsche Börse AG
© 5. März 2015