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KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'Alfmeier-Anleihe' (UPDATE) (deutsch)

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die 'Alfmeier-Anleihe' (UPDATE)

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die

'Alfmeier-Anleihe' (UPDATE)

29.06.2016 / 15:00

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

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KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "Alfmeier-Anleihe" (UPDATE)

7,50%-Alfmeier-Anleihe wird auf "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen)

hochgestuft

Düsseldorf, 29. Juni 2016 - In ihrem aktuellen Mittelstandsanleihen-

Barometer zu der Alfmeier-Anleihe (A1X3MA) kommt die KFM Deutsche

Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" (4 von 5

möglichen Sternen) einzustufen.

Hintergrund für die Bewertungsänderung ist im Wesentlichen eine deutliche

Verbesserung der operativen Ertragskraft im Geschäftsjahr 2015 in

Verbindung mit einer gestiegenen Rendite der Alfmeier-Anleihe.

Die Alfmeier-Gruppe ist als Automobilzulieferer insbesondere in den

Bereichen Fluid Systems und Seating Comfort tätig. Im Bereich Fluid Systems

werden Präzisionsbaugruppen aus technischen Kunststoffen und Elastomeren

entwickelt, produziert und vertrieben. Diese Baugruppen werden vor allem in

der Bremskraftverstärkung, Kraftstoffversorgung, Klappensteuerung und dem

Thermomanagement eingesetzt. Im Bereich Seating Comfort werden

Sitzkomfortsysteme entwickelt, produziert und vertrieben. Als Kunden werden

sowohl Automobilhersteller (Original Equipment Manufacturer - OEM) als auch

Zulieferer bedient.

Wesentliches Alleinstellungsmerkmal der Alfmeier-Gruppe ist die Kompetenz

in der Verarbeitung von Kunststoffen und in der Fertigung von

Präzisionsbaugruppen und -systemen. Alle Geschäftsaktivitäten gruppieren

sich um die strategisch definierten Leittechnologien Fluid- und

Kunststofftechnik, Mikroelektronik und SMA-Technologie (Smart Memory Alloys

- Formgedächtnislegierungen). Neben Kunden aus dem Automobilbereich werden

die Medizintechnik- und Pharma-Branche beliefert, wobei der Anteil der Non-

Automotive-Umsätze von derzeit rund 10% auf etwa 20% gesteigert werden

soll.

Die Alfmeier-Gruppe ist sowohl an vier deutschen Standorten als auch

weltweit in den USA, Mexiko, Tschechien, China und Südkorea ansässig.

Fortsetzung des Umsatz- und Ergebniswachstums im Geschäftsjahr 2015

Bereits im letzten KFM-Barometer zur Alfmeier-Anleihe vom 31.07.2015 wurde

von einer deutlichen Ergebnissteigerung für das Geschäftsjahr 2014 und von

einem positiven Ausblick bezüglich der weiteren Umsatz- und

Ergebnisentwicklung berichtet. Die damaligen Erwartungen wurden durch

Alfmeier für das Geschäftsjahr 2015 voll bestätigt: Im Vergleich zum

Vorjahr konnte das Umsatzwachstum in 2015 auf 15,8% nochmals beschleunigt

werden. Im abgelaufenen Geschäftsjahr wurde ein Umsatzvolumen von 270,7

Mio. Euro erreicht. Das mittelfristige Ziel eines Umsatzvolumens von 300,0

Mio. Euro bis zum Jahr 2018 rückt damit in greifbare Nähe. Bei einem

anhaltend positiven Branchentrend ist eine vorzeitige Erreichung des

Umsatzzieles wahrscheinlich.

Das operative Ergebnis konnte ebenso überproportional im Geschäftsjahr 2015

zulegen: Vor Einmalbelastungen, die im Wesentlichen aus dem Verkauf des

Standortes Anderson in den USA resultieren, erhöhte sich das Ergebnis vor

Zinsen und Steuern (EBIT) von 9,3 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum auf 12,7

Mio. Euro in 2015. Die EBIT-Marge konnte von 4,0% im Vorjahr auf 4,7% im

abgelaufenen Geschäftsjahr gesteigert werden (nachhaltige EBIT-Zielmarge

von 5,0%).

Solide Bilanzstruktur und erfolgreiche Platzierung eines

Schuldscheindarlehens

Mit einer Eigenkapitalquote von weiterhin über 25% zum 31.12.2015 weist

Alfmeier eine kontinuierlich solide Bilanzstruktur auf. Trotz erheblicher

Investitionen in das zukünftige Wachstum erreicht Alfmeier einen positiven

Cashflow, der zu einer leichten Reduzierung der Netto-Finanzverschuldung

auf 32,9 Mio. Euro führt. Hervorzuheben ist weiterhin die erfolgreiche

Platzierung eines Schuldscheindarlehens im Volumen von 10 Mio. Euro, das

die Refinanzierungs-möglichkeiten des Unternehmens weiter verbreitert.

Aufgrund der bisherigen positiven Unternehmensentwicklung und der teilweise

deutlichen Übererfüllung der im Best Practice Guide der Deutschen Börse

gewünschten Kennzahlen wie Zinsdeckung und Verschuldungsgrad ist davon

auszugehen, dass sich Alfmeier derzeit zu sehr attraktiven Konditionen

refinanzieren kann.

Alfmeier-Anleihe mit Laufzeit bis 2018

Die im Oktober 2013 emittierte Mittelstandsanleihe der Alfmeier Präzision

AG hat einen Zinskupon von 7,50% und eine Laufzeit bis zum 29.10.2018. Im

Rahmen der Anleiheemission wurden insgesamt 30 Mio. Euro eingesammelt. Die

Mittel der Anleihe dienen für Wachstumsinvestitionen (ca. 40% des

Emissionserlöses), zu Refinanzierungszwecken (ca. 40% des Emissionserlöses)

sowie für allgemeine Unternehmenszwecke. Eine vorzeitige Kündigung der

Anleihe durch die Emittentin ist in den Anleihebedingungen ab dem 29.

Oktober 2017 zu 101,50% des Nennbetrags vorgesehen. Auf aktueller Kursbasis

(102,00% am 28.06.2016) ergibt sich bis zur Kündigungsmöglichkeit am

29.10.2017 eine Rendite von 7,02% p.a. und bis zum Ende der Laufzeit am

29.10.2017 eine Rendite von 6,53% p.a.

Fazit: Attraktive Bewertung

Die Alfmeier-Gruppe ist strategisch auf die Entwicklung, Produktion und den

Vertrieb von Produkten der Fluid- und Kunststofftechnik, Mikroelektronik

und SMA-Technologie fokussiert. In den letzten Jahren konnte durch

Investitionen in Anlagen, Beteiligungen und Prozesse die Ertragskraft

sichergestellt und weiteres Umsatz- und Ergebnispotenzial erschlossen

werden. Bis 2018 wird auf Basis anhaltender Investitionen eine

Umsatzausweitung auf 300 Mio. Euro angestrebt. Dies entspricht einem

weiteren durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstum von 3,5%.

Aufgrund der im letzten Geschäftsjahr 2015 verbesserten und stabilisierten

Ertragskraft, der aus den getätigten und weiterlaufenden Investitionen

erwarteten Umsatz- und Ergebnissteigerung und der durch die Emission eines

Schuldscheindarlehens verbreiterten Refinanzierungsmöglichkeiten in

Verbindung mit der attraktiven Rendite der Anleihe von 6,53% p.a. (bei

Berechnung bis zum Ende der Laufzeit auf Kursbasis 102,00% am 28.06.2016)

bewerten wir die 7,50%-Alfmeier-Anleihe (A1X3MA) nun als "attraktiv" (4 von

5 möglichen Sternen).

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds bietet für

private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite in

Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Die

KFM Deutsche Mittelstand AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2015

als Finalist für das KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche

Entwicklung des Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

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Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung

der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige

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Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem

Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

Fonds ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des

Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an

der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen Fonds. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung

entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG

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Rathausufer 10

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Tel.: [phone]

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

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