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3 Gründe, warum Warren Buffett jetzt doch in die Luftfahrt investiert
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Wer gedacht hat, die Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten sei die größte Überraschung im November gewesen, der wurde am Montag eines Besseren belehrt. Warren Buffetts Investmentholding Berkshire Hathaway (WKN: A0YJQ2) veröffentlichte nämlich turnusgemäß ihre Aktieninvestments zum 30. September. Und dort tauchten doch tatsächlich mit American Airlines Group, Delta Air Lines und United Continental Holdings drei Fluglinien auf.
Später gab Buffett noch bekannt, ebenfalls in den Billigflieger Southwest Airlines investiert zu haben.
Warum ist das überraschend?
Buffetts Abneigung gegen Fluglinien ist legendär. Er selbst machte 1989 schlechte Erfahrungen mit dem Kauf von Aktien der US Airways. In diesem Zusammenhang ist auch sein bekanntes Zitat aus dem Jahre 2002 zu sehen:
Wenn ein Kapitalist Anfang des letzten Jahrhunderts bei Kittyhawk dabei gewesen wäre, hätte er Orville Wright erschießen sollen. Er hätte seinen Nachkommen viel Geld gespart.
Im Ernst, die Luftfahrtindustrie ist außergewöhnlich. Sie hat in den letzten einhundert Jahren Kapital vernichtet wie keine andere Branche, weil die Leute immer wieder kommen und neues Geld investieren.
Es gibt hohe Fixkosten, starke Gewerkschaften und die Rohstoffpreise. Das ist kein Erfolgsrezept.
Und dennoch hat Berkshire Hathaway viel Geld in diese Unternehmen investiert. Was könnte dahinterstecken?
Möglichkeit 1: Rohstoffpreise
Fluglinien sind wie kaum eine andere Branche abhängig von der Entwicklung des Ölpreises. Die Erträge der Carrier hängen direkt an steigenden oder fallenden Preisen für das Schwarze Gold.
Buffett könnte hier einen Gegenpol zu seiner Beteiligung an der Eisenbahnlinie BNSF suchen. Die gesunkenen Preise, vor allem für Kohle, machen dieser ziemlich zu schaffen, weil der Abbau nicht mehr so attraktiv ist und es weniger zu transportieren gibt. Hier würden also steigende Notierungen helfen.
Wenn die Rohstoffpreise allerdings weiterhin niedrig bleiben, würde Berkshire über die Fluglinien, die dann geringere Kosten hätten, zumindest einen kleinen Ausgleich erreichen.
Möglichkeit 2: Günstige Bewertung
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Möglicherweise hat Buffetts Begeisterung auch einfach mit der Bewertung der Aktien zu tun und er sieht hier eine klassische Situation für einen Value-Investor.
Die Luftverkehrsbranche ist bei vielen Anlegern unbeliebt. Ein hoher Wettbewerb, der über die Ticketpreise geführt wird, die Abhängigkeit vom Ölpreis, viele Pleiten in den letzten Jahrzehnten. Die Aktien werden also gemieden – und sind deswegen preiswert.
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