Fuchs Petrolub konjunkturresistent? (Seite 238)

[Merrill]

Ups,

kleiner Fehler, große Wirkung. Hier der richtige Link:

http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…

[Hiberna]

@Merill, Beitrag Nr. 269:

wenn ich den von Dir angegebenen Link aufrufe, erhalte ich die Nachricht, daß dieser Artikel nicht existiert.

Kannst Du den Hauptversammlungs-Bericht bitte hier einstellen.

[Merrill]

German Small Cap Research hat einen ausführlichen Bericht über
die aktuelle Hauptversammlung veröffentlicht.

Der Titel & Überschrift des Berichts lautet: „FUCHS PETROLUB peilt den MDAX an“.

Man kann den Bericht kostenlos abrufen unter:
http://www.gsc-research.de/public/contents/Article.cfm?PosFN…

[Mandrella]

Hmmja, auch bei einem KGV von 6,5 sieht die Aktie immer noch recht preiswert aus, trotz schwacher Bilanz. Die Anleihe notiert bei 4,1% Rendite, also hat der Kapitalmarkt wohl keine Bedenken bzgl. Bonität und Cashflow in den nächsten zwei Jahren.

[goldmine]

@Mandrella

Ich muß Dich wohl enttäuschen, denn meine Rechnung ist nicht so besonders sophisticated.

Ich gehe von € 15,95 in 2002 aus, addiere die Differenz aus Q1 von € +0,60 und nehme für den Rest des Jahres keine Steigerung mehr an, für Q2 rechne ich mit einem leichten Rückgang. Das interne Wachstum im April ist von 5,7% auf 2,5% gesunken. Evt. steigt es wieder an.

Zu Deinem Hinweis auf die impairment G/W amortizations in 2002. Diese zählen für mich als Einmalabschreibung zu den zu bereinigenden Effekten (da sich die Verluste dort bereits in der GuV niedergeschlagen haben), daher bleibe ich für 2002 bei € 15,95. Es betraf die Lippert Gruppe, die nicht zum Kerngeschäft zählt und verkauft werden soll. Vorher wird der Laden noch saniert.

Die Steuerquote hatte der Finanzvorstand mal mit 42% angegeben und eine weitere Senkung als kaum machbar bezeichnet. Vermutlich liegt das an der konservativen Bilanzierung, der Steuerbilanzgewinn dürfte höher als der IFRS oder HGB Gewinn ausfallen. Wobei wieder die Frage ist, ob man die G/W Am. als Gewinn sieht oder (teilweise für die Einmalab.) nicht und wie man die Minderheiten einbezieht.

Eigentlich ist es auch nicht so wichtig angesichts eines KGV 2003e von 5,6. Ich halte die Aktie weiter für einen guten Kauf.

CU, goldmine

[Mandrella]

Ich vergaß:

Unter der Annahme von 37% Steuern, 10,8 Mio. € Goodwill-Amortisation und 4% Gewinnanteil

... und 10% Gewinnwachstum in 2003 ...

[Mandrella]

@goldmine
Mit welcher Steuerquote rechenst Du bei Deiner Schätzung von EPS 16,50€? Für Q1/2003 komme ich auf ca. 37% Steuerquote...

5,2 Mio. € Ertragssteuern / (11,3 Mio. € EBT + 2,7 Mio. € Goodwill-Abschreibungen) = 37%

Unter der Annahme von 37% Steuern, 10,8 Mio. € Goodwill-Amortisation und 4% Gewinnanteil Konzernfremder ergeben sich für das Gesamtjahr allerdings nur 15€ Gewinn je Aktie.

[dr.wssk]

Keine Bange, long ist mit Fuchs nichts verkehrt zu machen. Und Ein- und Ausstieg kostet auch Spesen.
be.

[Schildkroete_]

Wow!

Das ist aber mal ein Dividendenabschlag von einem Dividendenabschlag!

[goldmine]

Es wurden einige Zahlen vom VV genannt:

Umsatz April € 89 Mio -5,6%. Währungsbereinigt +2,5%.

Insgesamt ist man für 2003 zuversichtlich, die Ertragslage wird gut bleiben.

Ich würde aber nun nur noch ein leichtes Gewinnplus in 2003 annehmen: € 16,50 inkl. G/W Am.

Weiter will man einen hohen free cashflow erzielen. Also versucht man, damit die Anleihe per 2005 ohne Neuauflage tilgen zu können - so interpretiere ich das.

CU, goldmine