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Veräußerungen sollen die Finanzlage von GE festigen - Seite 2
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0 KommentareBaker Hughes
Die 62,5 %-Beteiligung von General Electric an Baker Hughes (WKN:A2DUAY), könnte in den nächsten Jahren eine weitere bedeutende Geldquelle sein.
General Electric hat sich bereit erklärt, seine Baker-Hughes-Aktien bis mindestens Mitte 2019 zu halten. Während dieser Zeit erhält sie 62,5 % der Barmittel aus allen Aktienrückkäufen von Baker Hughes, ohne dass ihr Anteil verwässert wird. Da Baker Hughes ein Aktienrückkaufprogramm im letzten Herbst verkündet hatte, sind die Erträge für GE sehr attraktiv.
Nach Ablauf der Lockup-Periode besteht eine gute Chance, dass General Electric seinen Anteil verkaufen wird. Dieser Anteil ist derzeit etwa 21 Milliarden US-Dollar wert, könnte aber deutlich steigen, wenn die Ölpreise weiter steigen und Baker Hughes seine Fusionssynergieziele erreicht. Die Schätzungen des Gewinns pro Aktie für Baker Hughes für 2019 decken einen weiten Bereich von 1,27 bis 1,95 US-Dollar ab und spiegeln die Unsicherheit der Analysten über die Aussichten des Unternehmens wider.
Wenn Baker Hughes‘ Gewinn pro Aktie in Richtung des oberen Teils dieser Spanne tendiert, könnte GEs Anteil weit mehr als 21 Milliarden US-Dollar wert sein, wenn die Lockup-Periode abläuft. Das ist gut für die Anleger, unabhängig davon, ob General Electric seine Beteiligung gegen Bargeld verkauft oder es an die Aktionäre ausgliedert.
Unbegründete Befürchtungen
Ende letzten Jahres hat GE seine vierteljährliche Dividende von 0,24 US-Dollar auf 0,12 US-Dollar gekürzt. Das Unternehmen hat 8,7 Milliarden Aktien im Umlauf, so dass die Dividende nun jährlich 4,2 Milliarden US-Dollar kostet.
General Electric generiert bereits genügend freien Cashflow, um diese Auszahlung zu decken, auch wenn Teile des Unternehmens, die voraussichtlich verkauft werden, dabei nicht berücksichtigt sind. Dadurch wird GE in der Lage sein, den gesamten Erlös aus dem Verkauf von Vermögenswerten zur Sicherung der Bilanz zu verwenden. GE sollte in den nächsten Jahren in der Lage sein, seine Pensionsfinanzierung drastisch zu verbessern und gleichzeitig die Verschuldung zu reduzieren.
Wenn sich die Verkäufe von GEs Vermögenswerten dem Ende neigen, dürfte sich der zugrunde liegende Cashflow aus den verbleibenden Geschäftsbereichen wieder erholen. Darüber hinaus dürften die beiden großen Wachstumsgeschäfte von General Electric – Luftfahrt und Gesundheitswesen – das stetige Wachstum des freien Cashflows über das Jahr 2020 hinaus vorantreiben.
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