Apple, Bayer, Infineon – mit Volatilität zur Rendite - Seite 2

Noch deutlicher wird der Discount-Effekt in einem Seitwärtsmarkt: Handelt die Aktie unverändert bei 50 Euro, gehen Aktionäre leer aus, während Discount-Anleger beim Rückzahlungsbetrag von 50 Euro noch immer 4 Euro oder 8,6 Prozent Gewinn verbuchen.

Auch bei fallenden Kursen schneidet das DiscountZertifikat besser ab als ein Direktinvestment: Handelt die Aktie am finalen Bewertungstag etwa bei 45 Euro, realisieren Aktionäre 5 Euro oder 10 Prozent Verlust. Das Discount-Zertifikat wird mit 45 Euro zurückgezahlt; der Verlust liegt mit 1 Euro oder 2,1 Prozent niedriger als beim Direktinvestment.

Strategie für stagnierende Kurse

Sie gehen davon aus, dass die Aktie seitwärts tendiert und möchten mit einem Discount-Zertifikat von stagnierenden Kursen profitieren. Daher wählen Sie ein DiscountZertifikat, dessen Gewinnobergrenze dem aktuellen Kursniveau entspricht. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 50 Euro wird ein Discount-Zertifikat mit einem Cap von 50 Euro zum Preis von 43 Euro angeboten.Um den maximalen Rückzahlungsbetrag von 50 Euro und damit einen Gewinn von 7 Euro oder 16,2 Prozent zu realisieren, muss der Aktienkurs am finalen Bewertungstag bei 50 Euro oder darüber liegen – ein unveränderter Aktienkurs reicht also, um die höchstmögliche Rendite zu erzielen. Auch bei einem Kursrückgang der Aktie von 10 Prozent auf 45 Euro erzielen Sie noch einen Gewinn von 2 Euro oder 4,6 Prozent.

Um am Fälligkeitstag den Einstandspreis zurückzuerhalten, genügt ein Aktienkurs von 43 Euro. Gegenüber einem klassischen Aktieninvestment profitieren Sie von einem Sicherheitspuffer von 7 Euro oder 14 Prozent. Erst unterhalb dieses Aktienkurses fallen Verluste an.

Während der Laufzeit …

Entscheidend für die Preisentwicklung des DiscountZertifikats ist die Entwicklung des Basiswerts – steigende Kurse wirken sich grundsätzlich positiv, fallende Kurse dagegen negativ aus. Die Sensitivität des DiscountZertifikats auf Kursveränderungen des Basiswerts ist am größten, wenn der Cap weit über dem aktuellen Kurs des Basiswerts liegt. Dann bewegt sich das Discount-Zertifikat, das (fast) keinen Discount aufweist, etwa im Verhältnis 1:1 mit dem Basiswert. Als Faustregel gilt: Ein DiscountZertifikat mit einem Cap in Höhe des aktuellen Kurses des Basiswerts vollzieht dessen Kursbewegungen in etwa zur Hälfte (mit dem Faktor 0,5) nach.