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Was Tim Cook eigentlich versucht hat, den Investoren über Apple zu erzählen

Nachrichtenquelle: The Motley Fool
12.02.2019, 08:00  |  541   |   |   

Apple (WKN:865985) berichtete am Mittwoch über sein viertes Quartal. Obwohl Umsatz und Betriebsergebnis rückläufig waren, übertraf das Unternehmen seinen zuletzt gesenkten Ausblick. CEO Tim Cook nannte Chinas Konjunkturabschwächung und Washingtons Handelskrieg als Hauptursachen für niedrigere iPhone-Verkäufe, wies aber auch darauf hin, dass iPhone-Besitzer ihre Geräte länger behalten. (Und es gibt eine ganze Menge davon.) Für Investoren stellt sich natürlich die Frage, wie sie die verwickelte Geschichte analysieren und entscheiden können, ob sie Apple in ihr Portfolio aufnehmen.

In diesem Segment des MarketFoolery-Podcasts spricht Gastgeber Mac Greer mit dem Chief Investment Officer von Motley Fool, Andy Cross, und Senior Analyst Jason Moser über den Zustand des riesigen Ökosystems von Apple, den Lebenszyklus des iPhones und seine Preisobergrenze, die Entwicklung des Dienstleistungsgeschäfts und andere Aspekte des Unternehmens – und im Allgemeinen darüber, ob das Smartphone seine besten Tage in der entwickelten Welt schon hinter sich hat.

Mac Greer: Lasst uns mit Apple anfangen. Andy, das Ergebnis übertrifft die gesenkten Erwartungen. Apple hatte Anfang dieses Monats gewarnt, dass sich die Umsätze verlangsamt hätten, und genau das sehen wir auch. Apple-Aktien steigen um rund 5 %.

Ein paar amüsante Fakten, Andy. Ich möchte, dass du mir sagst, was das alles für die Investoren bedeutet. Zunächst wies Tim Cook, der CEO, auf China und den Handelskrieg als zwei der Schuldigen für die Abschwächung hin. Er sagte auch, dass Apple-Nutzer ihre iPhones länger behalten. Spaßfaktor Nr. 1. Dies ist das erste Quartal, in dem Apple die Anzahl der verkauften iPhones im Quartal nicht gemeldet hat, aber Apple gab bekannt, dass es nun 900 Millionen iPhones weltweit gibt. Was bedeutet das alles für die Anleger?

Andy Cross: Schauen wir uns zuerst das Quartal an. Es war das erste Weihnachtsquartal in etwa einem Jahrzehnt, in dem sowohl der Umsatz als auch das Betriebsergebnis zurückgingen. Tim Cook erwähnte China. Das wussten wir vorher. Wir wussten auch, dass sie die Zahl verkaufter iPhones für dieses Quartal nicht melden würden, obwohl es einige Erwartungen auf Seiten der Analysten gab, und sie gaben bekannt, dass das Volumen der Einheiten um bis zu 20 % fällt.

China ist hier nach wie vor das Problem. Aber wenn man sich das Gesamtbild ansieht, Mac, du sprachst von 900 Millionen aktiven iPhones. Aktive Gesamtgeräte: 1,4 Milliarden. Das sind 8 % mehr als im Vorjahr. Von den insgesamt aktiven Einheiten sind 64 % iPhones. Das ist ungefähr das, was sie an Einnahmen bekommen. Der Gesamtumsatz mit iPhones beträgt ca. 62 %. Bezahlte Abonnements für ihr Online-Geschäft und ihr Ökosystem liegen jetzt bei 360 Millionen. Das ist ein Anstieg von 120 Millionen im Jahresvergleich.

Die wahre Geschichte, die Tim Cook zu erzählen versucht hat, ist dass das iPhone Vergangenheit ist. Die Zukunft ist das Ökosystem, es ist das Service-Geschäft, es ist das Wearables-Geschäft. Er sprach viel darüber. Das ist das zukünftige Wachstum für Apple. Und sie brauchen es. Die Umsätze stagnieren. Die Prognose für das nächste Quartal liegt etwas unter den Erwartungen der Analysten. Woher kommt der nächst Wachstumsmotor für Apple? Es muss aus dem Dienstleistungsgeschäft kommen. Übrigens meldeten sie auch, dass die Bruttomarge für dieses Geschäft doppelt so hoch ist wie für die Hardware.

Jason Moser: Wir befinden uns bei Apple in einer anderen Phase des Lebenszyklus. Das iPhone hat mehr oder weniger seine Reife erreicht. Es spricht wenig dafür, in Zukunft mit den gleichen Wachstumsraten zu rechnen. Die Logik sagt uns, dass iPhones besser werden, wenn sie sich weiterentwickeln, womit auch der Austauschzyklus länger werden sollte. Ich will mein iPhone nicht ersetzen, wenn ich nicht muss, also behalte ich es so lange wie möglich.

Das ganze Quartal bis gestern fühlte sich für mich an, als ob all diese Analysten da draußen darüber sprechen, dass das XR ein Flop und eine unterdurchschnittliche Leistung wäre, was mir seltsam erschien. Ich hatte das Gefühl, dass sie das völlig übersehen haben. Und das hat sich auch bestätigt. Die neuesten Daten von Consumer Intelligence Research Partners zeigen, dass das beliebteste iPhone im Quartal tatsächlich das XR war. Es besagt, dass das XR 39 % der gesamten iPhone-Umsätze ausmachte, während die Modelle XS und XS Max zusammen 26 % ausmachten. Das sagt uns einiges. Erstens, wir stoßen hier auf eine Situation, in der Apple nicht mehr in der Lage sein wird, die Preise stark zu erhöhen. Denk daran, dass das XR deutlich billiger ist. Ich bin selbst XR-Nutzer, es ist im Allgemeinen ein gutes Telefon. Aber der andere Punkt ist, dass wir im Grunde genommen den Zenit erreicht haben. Es gibt nicht viel, was man mit diesen Telefonen noch machen kann, außer vielleicht das Interface zu ändern oder Ähnliches. Die Bildschirme sind so groß, wie sie nur werden können. Ob Flüssigkristall oder OLED, du kannst mir nicht sagen, dass die Kamera viel besser ist, aber ich glaube nicht, dass viele Leute sich dafür interessieren. Gib mir ein Telefon mit einem Akku, der etwas länger hält, dann sind viele Probleme gelöst.

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