CTrip.com – kaufenswert oder nicht? - Seite 3

Fazit: Die Chancen überwiegen die Risiken deutlich!
Aktuell, nach einer kleinen Kursrally zuletzt, liegt der Börsenwert von CTrip.com bei rund 22,5 Mrd. US-Dollar. Demgegenüber steht im abgelaufenen Geschäftsjahr 2018 ein Jahresumsatz von ca. 4,6 Mrd. US-Dollar sowie ein Nettogewinn von über 300 Mio. US-Dollar. Die Aktie weist somit ein aktuelles KUV von knapp fünf bei einem aktuellen KGV von ca. 70 auf. Während das KUV gar nicht mal so hoch erscheint, wirkt die Aktie auf Basis des KGVs relativ ausgereizt. Dabei darf man aber nicht vergessen, dass das Jahr 2018 ein sehr schwieriges Geschäftsjahr war.

So stand die chinesische Volkswirtschaft unter erheblichem Druck – nicht nur aber auch durch die Politik von Donald Trump. Aktuell zeichnet sich jedoch eine Einigung im Handelskonflikt der USA mit China ab; ich vermute das es im Mai oder Juni zu einem Deal kommen wird. Aber auch die, inzwischen wieder gewohnt lockere, Geldpolitik der US-Notenbank hilft den Emerging Markets, zu denen China immer noch gehört, immens. Daher dürfte sich das Wachstum in 2019e und besonders 2020e wieder deutlich beschleunigen.

Selbst eine Marktöffnung Chinas würde dabei CTrip.com nicht sonderlich schaden. Schließlich muss sich der Konzern international ohnehin bereits dem Wettbewerb stellen, ohne das es dort eine schützende Hand der chinesischen Regierung gäbe. Ferner erscheint der Reisemarkt, sowohl in der Volksrepublik als auch international durchaus groß genug, so dass er auch mehrere untereinander im Wettbewerb stehende Anbieter verkraften kann. Und mit Booking kooperiert man ja bekanntlich sogar schon.

Lange Rede, kurzer Sinn: Zu den aktuellen Kursen um 40,00 US-Dollar erscheint die Aktie von CTrip.com nur auf den ersten Blick (zu) teuer. Sicherlich braucht man als Anleger hier einen Anlagehorizont von mindestens 12-18 Monaten. Wenn man diesen jedoch mitbringt, sollte man sich am Ende des Tages über (s)ein Investment freuen können. Denn CTrip.com wird in den kommenden zwei bis drei Jahren das Wachstum wieder deutlich forcieren können, was sich in entsprechenden Umsatz- aber auch Gewinnsteigerungen niederschlagen wird. Daher sehe ich für die Aktie ein Kursziel von bis zu 65,00 US-Dollar als realistisch an, wobei der Weg dorthin sehr volatil werden dürfte.

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