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Ist dieser Gaming-ETF die Antwort auf Corona? - Seite 2
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0 KommentareBewertung der Top-Holdings
Um ein Gefühl für die Bewertung der größten Positionen zu erhalten, benutze ich den Übernahmefaktor von Tobias Carlisle. Der Vorteil gegenüber dem Kurs- und Gewinnverhältnis ist die zusätzliche Berücksichtigung der Verbindlichkeiten eines Unternehmens. Zudem verwende ich das erwartete Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern für das laufende Geschäftsjahr, damit die Unternehmen unabhängig von Kapitalausstattung und Steuern vergleichbar sind.
| Einheit | Unternehmenswert | EBIT | Übernahmefaktor | |
| Nvidia | Mio. USD | 151.455 | 5.091 | 29,7 |
| Tencent | Mio. CNY | 3.160.048 | 133.203 | 23,7 |
| AMD | Mio. USD | 51.182 | 1.492 | 34,3 |
| Activision Blizzard | Mio. USD | 40.933 | 2.376 | 17,2 |
Eigene Berechnung, Quelle: marketscreener.de
Bei Betrachtung der Zahlen fällt auf, dass die beiden Hardwareunternehmen relativ teuer gehandelt werden. Hier ist ein enormes Wachstum eingepreist, das unter Berücksichtigung der Verschiebung der Spieler hin zum Smartphone aus anderen Geschäftsbereichen kommen muss. Die starke Gewichtung in einem Videospiele-Fonds gefällt mir damit nicht wirklich.
Activision-Blizzard ist als reiner Spielehersteller deutlich günstiger bewertet und auch als Einzelinvestment eine nähere Betrachtung wert. Tencent ist fast für sich wie ein ETF für Zukunftstechnologien zu sehen. Das Unternehmen hält verschiedene Beteiligungen an westlichen Videospielekonzernen, zum Beispiel 5 % an Activision Blizzard. Zwar ist der Beitrag von solchen Minderheitsbeteiligungen für das Ergebnis vernachlässigbar, erleichtert aber Deals wie die gemeinsame Veröffentlichung von Call of Duty als Mobile-Version.
Mich überzeugt der Fonds nicht zu 100 %
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Der ETF ist nicht ganz einfach zu beurteilen. Es steckt nicht das drin, was eigentlich auf dem Etikett steht. Einen großen Teil des Portfolios machen zwei Hardwarehersteller aus, die zum Teil von zyklischeren Branchen abhängig sind. Zudem sind die Aktien von Nvidia und AMD aktuell eher teuer.
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