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Duell der Immobilien-REITs: Realty Income vs. Regency Centers - Seite 2
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0 KommentareDabei ist zu beachten, dass 36 % der Miete von Regency von Mietern von Ladenlokalen unter 10.000 Quadratfuß (929 m²) stammt. Diese Mieter sind am anfälligsten für einen wirtschaftlichen Schock, wie wir ihn gerade erleben. Regency schätzt, dass jeder Rückgang der Ladenflächenbelegung um 1 % die Grundmiete um 5 Millionen US-Dollar drücken wird. Wenn du dir vorstellst, wie viele Reinigungen, Bekleidungsgeschäfte, Restaurants usw. nun möglicherweise aufgeben müssen, dann wird klar, dass Regency mit der Ausweitung der Krise einige Schwierigkeiten haben wird.
So stellt sich die Situation im Moment dar
Das nachfolgende Diagramm zeigt die Dividendenrendite beider Unternehmen im Laufe der Zeit. Auf dem aktuellen Niveau liegen wir immer noch unter dem Durchschnitt, obwohl die Niveaus vor 2008 in
einem anderen Zinsumfeld lagen. Dennoch zeigt dieses Diagramm nicht wirklich an, dass die Unternehmen die Voraussetzungen für den Status „überverkauft“ erfüllen.
Chart erstellt mit YCharts, Langzeitvergleich der Kurse von Realty Income und Regency Centers über 25 Jahre
Es ist absehbar, dass beide Unternehmen im gegenwärtigen Umfeld zu kämpfen haben werden. Während die Lebensmittelgeschäfte geöffnet bleiben, werden viele der anderen Einzelhändler geschlossen sein. Restaurants und Fitness-Clubs werden Schwierigkeiten haben, ihre Mietzahlungen zu leisten, und das wird sich auf das Betriebsergebnis auswirken.
Leider haben wir keine Ahnung, welche längerfristigen Auswirkungen der Coronavirus-Ausbruch letztlich auf die Wirtschaft haben wird. Beide Unternehmen laufen Gefahr, die Schätzungen der Wall Street in den kommenden Gewinnberichten zu verfehlen, und eine Dividendenkürzung ist für keinen der beiden auszuschließen. Während der Finanzkrise 2008/2009 hat die Immobilienbranche insgesamt ihre Politik der kontinuierlichen Dividendenerhöhungen beibehalten. Regency tat dies nicht und kürzte seine Dividende Anfang 2009 um 36 %.
Wichtig zu beachten ist dabei, dass beide Aktien nicht viel Bargeld in der Bilanz haben; sie haben genug für die Zinsaufwendungen einiger Monate, und das war’s.
Foolishes Fazit: Beide fallen durch
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Beide Aktiengesellschaften gibt es seit den 1960er-Jahren. Sie haben also den einen oder anderen wirtschaftlichen Schock überstanden. Realty Income ist wahrscheinlich besser gegen einen wirtschaftlichen Schock gewappnet als Regency, aber beide Unternehmen werden von der aktuellen Krise betroffen sein. Das ist unvermeidlich.
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