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Du machst einen Fehler, wenn du den Tesla-Aktienkurs für zu teuer hältst - Seite 2
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2 KommentareBei 2,3 Mio. Fahrzeugverkäufen und einem auf 45.000 US-Dollar gesunkenen durchschnittlichen Verkaufspreis je Elektroauto könnte der Umsatz 2023 bei 103,5 Mrd. US-Dollar liegen. Die Bruttomarge, die sich 2021 deutlich nach oben bewegte, lasse ich konstant bei 29 %.
Und auch bei den Ausgaben für Forschung, Entwicklung, Vertrieb und Verwaltung bin ich konservativ. Ich rechne mit einem Anstieg von 7,1 auf 10 Mrd. US-Dollar. Das wäre ein deutlich schnelleres Kostenwachstum als in den letzten Jahren.
Ziehen wir vom sich ergebenden Ergebnis vor Zinsen und Steuern noch 20 % für ebenjene Posten ab, erhalten wir einen möglichen Nettogewinn von 16 Mrd. US-Dollar für die Tesla-Aktie im Jahr 2023. Wo könnte ausgehend davon der Tesla-Aktienkurs liegen?
Ist der Tesla-Aktienkurs unterbewertet?
Um ein faires Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für die Tesla-Aktie zu finden, sehe ich mir andere Wachstumsunternehmen wie Amazon (WKN: 906866) und Netflix (WKN: 552484) an, die sich vor einigen Jahren in einer ähnlichen Phase des Gewinnwachstums befanden. Deren KGVs lagen zumeist in einer Spanne zwischen 50 und 100. Multiplizieren wir also 16 Mrd. US-Dollar mit einem Faktor von 75, erhalten wir einen Marktwert von 1.200 Mrd. US-Dollar für die Tesla-Aktie. Natürlich unter der Voraussetzung, das sich auch für die Zeit nach 2023 deutliches Wachstum abzeichnet.
Eine Wachstumschance von 44 % für den Tesla-Aktienkurs, gespeist alleine aus dem Verkauf von Elektroautos (Stand: 27. Januar 2022). Ja, es könnte für Tesla schlechter laufen, als ich oben annehme. Aber eben auch deutlich besser. Denn die vielen weiteren Wachstumschancen des Unternehmens haben wir noch gar nicht berücksichtigt.
Meine Prognose für die Tesla-Aktie steht und fällt mit dem KGV, das sie Ende 2023 innehaben wird. Dennoch macht das die Rechnung nicht wertlos. Denn sollte Tesla in knapp zwei Jahren ein deutlich niedrigeres Bewertungsmaß aufweisen, obwohl deutlich wird, dass der Wachstumspfad noch lange nicht zu Ende ist, könnte das eine umso attraktivere Kaufchance sein.
Der Artikel Du machst einen Fehler, wenn du den Tesla-Aktienkurs für zu teuer hältst ist zuerst erschienen auf The Motley Fool Deutschland.
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