Geldmarktfonds

SJB FondsPortrait. Nordea Norwegian Kroner Reserve. - Seite 3

FondsStrategie. Entschlüsselt.

Der Nordea-Fonds investiert sein FondsVermögen in fest- oder variabelverzinsliche kurzlaufende Anleihen privater und öffentlich-rechtlicher Schuldner, welche auf die Währung Norwegerkrone (NOK) lauten. Die kurzfristigen Anleihen und Schuldverschreibungen müssen zur amtlichen Notierung an der Wertpapierbörse Oslo zugelassen sein oder an einem anderen gesetzlich geregelten Markt innerhalb der OECD-Länder gehandelt werden. Die Duration der im Fonds enthaltenen Anleihen ist aktuell mit 0,13 Jahren sehr niedrig. Damit ist der Geldmarktfonds dem Risiko weiter sinkender Leitzinsen in Norwegen nur gering ausgesetzt. Zuletzt konnte er durch seine Schwerpunktlegung auf variabel verzinsliche Papiere eine gute Performance erzielen. Das FondsManagerTeam des Nordea-Fonds betreibt ein aktives Portfoliomanagement, aktuell setzt sich das FondsVermögen aus 123 Einzeltiteln von 75 verschiedenen Emittenten zusammen. Das durchschnittliche Rating der im Fonds enthaltenen Titel liegt bei „A+“. Per Ende Dezember liegt die durchschnittliche Laufzeit der vom Fonds gehaltenen Anleihen bei 1,81 Jahren, die Jahresrendite beträgt im Schnitt 3,59 Prozent.

Im Jahr 2012 erwartet das Fondsmanagement einige Veränderungen am norwegischen Anleihenmarkt. So werde sich die Emission von Anleihen durch die norwegische Regierung stark erhöhen, da diese nun die Verantwortung für die Exportgarantien gewährende Firma Exportfinans übernimmt. Die wachsende Emissionstätigkeit dürfte sich positiv auf die Zinsen auswirken, die aufgrund der hohen Nachfrage nach NOK-Anleihen derzeit recht niedrig sind.

In der Portfolioallokation des Fonds dominieren klar die Unternehmensanleihen, die 93,55 Prozent des FondsVermögens abdecken. 6,45 Prozent des Portfolios sind liquiden Mitteln vorbehalten. Die Länderallokation des Nordea-Fonds favorisiert Titel aus Norwegen, die 88,61 Prozent des FondsPortfolios stellen. Lediglich als Beimischung sind Anleihen aus Schweden (3,35 Prozent) sowie Finnland (1,59 Prozent des Portfolios) enthalten. Die beiden größten Einzelpositionen des Fonds stellen Unternehmensanleihen der Nordea-Hypothekenbank mit variabler Verzinsung und Laufzeiten zwischen zwei und drei Jahren dar. An dritter Stelle innerhalb der Top-10 findet sich eine bis 2015 laufende Unternehmensanleihe der norwegischen Terra Boligkredit. Der einzige Titel unter den Top-Holdings, der nicht aus Norwegen stammt, ist eine variabel verzinste Anleihe der schwedischen Landshypotek mit Laufzeitende 2013. Ansonsten dominieren Anleihen norwegischer Hypothekenbanken und Bausparkassen.