Original-Research

EYEMAXX Real Estate AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: EYEMAXX Real Estate AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu EYEMAXX Real Estate AG

Unternehmen: EYEMAXX Real Estate AG

ISIN: DE000A0V9L94

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 13,00 EUR

Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2016/2017

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker

Planmäßiger Projektverlauf gemeldet, Kursziel und Rating bestätigt

Mit Meldung vom 13.10.2016 hat die EYEMAXX Real Estate AG über den

planmäßigen Verlauf bei drei Projektentwicklungen berichtet. Nach einer

Bauzeit von sieben Monaten konnte dabei das Fachmarktzentrum Pelhrimov mit

einer Gesamtfläche von 1.800 qm fertiggestellt und eröffnet werden. Der

Verkauf des derzeit zu 100 % vermieteten Objektes soll gemäß

Unternehmensangaben noch in 2016 erfolgen. Dies deckt sich mit unseren

Planungen, im Rahmen derer wir eine Projektveräußerung im Geschäftsjahr

2016/2017 (Ende 31.10.2017) unterstellt haben. Zudem wurde das im Januar

2016 bereits vor seiner Fertigstellung (Forward Sale) veräußerte

Fachmarkzentrum im tschechischen Brandýs nad Labem an den Erwerber

übergeben. Das Transaktionsvolumen bei diesem Projekt in Höhe von rund 5,0

Mio. EUR wird mit der Übergabe damit noch im laufenden Geschäftsjahr

2015/2016 erfolgen.

Schließlich wurde nochmals der planmäßige Verlauf beim Projekt

'Postquadrat' Mannheim bekräftigt, dem mit einem Volumen in Höhe von rund

160 Mio. EUR größten Einzelprojekt der Unternehmensgeschichte. Innerhalb

eines 20.000 qm großen Areals sollen nach dem aktuell gemeldeten Beginn der

Bauvorbereitungen Wohnimmobilien, Gewerbeeinheiten sowie zwei Hotels

(Grundsatzvereinbarung mit einem Hotelbetreiber liegt vor) mit einer

Bruttogeschossfläche von insgesamt 57.000 qm entstehen. Bis zum Jahr 2019

soll dieses Projekt zusammen mit dem namhaften österreichischen Joint

Venture Partner Johann Kowar (ehemaliger Gründer der conwert AG) mit einem

Anteil von jeweils 50 %, unter der Federführung der EYEMAXX, umgesetzt

werden.

Vor dem Hintergrund des im Rahmen der Erwartungen gebliebenen

Projektverlaufs bestätigen wir unsere bisherigen Prognosen (siehe Research

Note vom 08.08.16). Auf Basis einer umfangreichen Projektpipeline in Höhe

von insgesamt nahezu 400 Mio. EUR rechnen wir für die kommenden

Geschäftsjahre mit einem sukzessiven Anstieg der Gesamtleistung (inkl.

Beteiligungserträge) auf jährlich deutlich über 20,0 Mio. EUR und gehen

gleichzeitig von einer nachhaltigen hohen EBIT-Marge in Höhe von ca. 60 %

aus. Bei einem Kursziel von 13,00 EUR ergibt sich ein signifikantes

Kurspotenzial und daher erneuern wir das Rating KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14359.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

[e-mail]

++++++++++++++++

Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (4,5a,6a,10,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

+++++++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Kaufen
Analyst: GBC
Kursziel: 13,00 Euro