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Saudi-Arabien hat 2 Billionen Gründe, den Ölpreis weiter anzukurbeln - Seite 2
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Da der Markt Cashflows über alles andere stellt, schätzen viele Saudi Amarcos Bewertung aufgrund des saudischen Steuersystems auf deutlich unter 2 Bio. US-Dollar. Unter Verwendung etwas konservativerer Bewertungskennzahlen kam der Branchenberater Wood Mackenzie für das Kerngeschäft des Unternehmens sogar lediglich auf eine Bewertung von 400 Mrd. US-Dollar. Unterdessen tun sich auch Unternehmensinsider schwer, eine Bewertung von 1,5 Mrd. US-Dollar zu gerechtfertigten – und das selbst nach Berücksichtigung der jüngsten Körperschaftssteuersenkung des Landes von 80 % auf 50 %, um neue Investoren anzulocken.
Wie Saudi-Arabien die Lücke schließen möchte
Saudi-Arabien zielt auf eine möglichst hohe Bewertung an, da der anteilige Verkauf des Unternehmens entscheidend ist, um die Abhängigkeit des Landes von Öl zu verringern. Das Königreich hofft im Rahmen eines Börsengangs mit dem Verkauf von 5 % des Unternehmens und einer Bewertung von 2 Bio. US-Dollar 100 Mrd. US-Dollar einzunehmen. Damit hätte Saudi-Arabien erst einmal ein stattliches finanzielles Polster, um mit der Diversifikation seiner Wirtschaft zu beginnen. Wenn der Markt allerdings Saudi Aramco nicht auf die Summe schätzt, die sich Bin Salam erhofft hatte, besteht die Möglichkeit, dass Saudi-Arabien nur sehr viel weniger einnehmen wird und deswegen seine Strategiepläne etwas zügeln muss.
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Der Vize-Kronprinz hat aber in gewisser Weise noch ein Ass im Ärmel. Saudi-Arabien hat aufgrund seiner führenden Rolle in der OPEC immer noch einen gewaltigen Einfluss auf den Ölmarkt. Wenn das Königreich den Ölpreis ankurbeln kann, würde Aramcos Cashflow steigen und dies würde über Umwege auch die Bewertungslücke schließen. Und der Golfstaat scheint nun, wo es dem Markt seine Bereitschaft signalisiert, den Ölpreis durch eine Verlängerung der OPEC-Produktionskürzung – weit über die ursprünglich angesetzten sechs Monate hinaus – zu unterstützen, genau diesen Weg zu gehen. Erst vor kurzem sagte Khalid al-Falih, saudischer Energieminister und Vorstandsvorsitzende von Aramco, dass es Verhandlungen über eine Ausweitung der Produktionskürzung gibt, diese aber noch nicht abgeschlossen sind. Das Land wird die laufenden Gespräche vermutlich weiter unterstützten, da es das Überangebot des Marktes kürzen muss, um Nachfrage und Angebot wieder ins Gleichgewicht zu bekommen und den Ölpreis anzukurbeln.
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