Heliad Aktie

Der GB ist da und damit auch die Jahreszahlen. Gegenüber den Vorjahren zeigt sich endlich eine spürbare Erhöhung der Transparenz im GB, die entsprechenden Forderungen der Hauptversammlung haben also ein paar Früchte getragen - auch wenn weitere Verbesserungen anzustreben sind, ist das ein großer Schitt in die richtige Richtung.

Das EPS betrug 2023 schöne 3,21 Euro.

Die nächste HV steht vor der Tür, übertragt Eure Stimmrechte gerne auf die SdK, wenn Ihr nicht persönlich kommen könnt, um für weitere Transparenzsteigerungen zu werben. Spannend wird im folgenden die Entwicklung um Raisin, bei der Medien über einen Börsengang zum doppelten des aktuellen Buchwertes spekulieren.

Hier der - wohl börsengangfähig designte - Geschäftsbericht Klarnas:
https://assets.ctfassets.net/4pxjo1vaz7xk/4YoZpojIbRX6XbEdYPVUxg/6cddf386d1d29beca3c09f3d96c28104/Klarna_Holding_Annual_Report_2023.pdf

Noch defizitär, aber 75% weniger Verlust durch 22% Umsatzwachstum. Das geht in ne interessante Richtung!

Die D-Series bei Razor hat 100 Mio eingebracht und Razor damit auf 1,7 Mrd bewertet. Aus den NAV-Daten entnehme ich, dass Razor bislang nur mit 0,6 Mrd bewertet wurde. Damit wurde ein neues Einhorn geschaffen.

Vor allem aber dürfte Heliad damit fast 6 Mio Buchgewinn einfahren - bei einer Nebenbeteiligung, die bislang kaum jemand auf dem Schirm hat.

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2024-03/61614386-eqs-news-heliad-ag-razor-group-schliesst-usd-100-mio-finanzierungsrunde-ab-und-uebernimmt-wettbewerber-perch-022.htm

Kürzlich wies ich auch bereits auf die ebenfalls wenig beachteten Krypto-Beteiligungen hin:
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1343778-neustebeitraege/smallcaps-versteckte-perlen-depot-wikifolio-imperatom-alias-erntehelfer

Heliad ist so viel mehr als Raisin, Enpal und Flatex - beachtet wird es fast gar nicht. Das liegt teilweise sicherlich auch an der ausbaufähigen IR-Arbeit. Immerhin ist da ein bisschen was geplant.

Klarna könnte für 20 Mrd an die Börse gehen und seinen Wert ggü. der letzten Bewertung damit verdreifachen. Heliad hält auch eine kleine Beteiligung. Es könnte ein mittlerer sechsstelliger Sondergewinn für Heliad hierdurch entstehen.

https://www.investing.com/news/stock-market-news/klarna-moves-forward-with-plans-for-a-potential-20-billion-us-ipo--report-432SI-3318542

Es gibt einen zaghaften Insiderkauf vom Aufsichtsrat für 20k Euro.

Die Erfahrung auf längere Sicht kann ich teilen. Der neue Vorstand zeigt aber auf kürzere Sicht eine durchaus erfreuliche Dynamik: Die Fusion FinLab/Heliad war sicherlich erfreulich, inklusive Entfall der KGaA-Struktur. Auf der Präsenz-HV wurde zugesagt, dass die neue Gesellschaft IFRS-bilanziert werden soll. Auch das Portfolio wurde m.E. erheblich verbessert in der kurzen Zeit, in der der neue Vorstand tätig ist. Und schließlich gibt es mittlerweile auch wirklich lesenswerte Newsletter und Quartals-Updates. An der Kommunikation hat sich tatsächlich einiges gebessert.

Als nächsten Schritt würde ich mir ein Upgrade des Börsensegmentes wünschen. Mit IFRS als Basis könnte das durchaus in Reichweite sein. Raisin und Enpal könnten in den nächsten 2-3 Jahren Börsengangpotential haben - sollte das passieren, wäre hier einiges drin. Sicher ist das natürlich nicht. Aber der neue Weg gefällt mir durchaus.

London, Großbritannien, 25. Januar 2024

Edison gibt Neueinführung auf Heliad (a7a) heraus: Beginn eines neuen Kapitels

Heliad Equity Partners (HEP) und FinLab haben ihre Fusion im 4. Quartal 2023 abgeschlossen. Heliad, das neue zusammengeschlossene Unternehmen, verzeichnete in letzter Zeit positive Entwicklungen bei seinen drei größten Beteiligungen. flatexDEGIRO war zwar immer noch von der geringen Handelsaktivität auf dem gesamten Markt betroffen, erzielte jedoch im 323. Quartal das höchste Quartals-EBITDA seit dem Meme-Aktien-Hype im Jahr 2021. Raisin verzeichnete ein anhaltend starkes Wachstum des verwalteten Vermögens (AUM) und überschritt im vergangenen Jahr die 50-Milliarden-Euro-Marke . Schließlich hat Enpal seinen Umsatz im Jahr 2023 auf 900 Millionen Euro mehr als verdoppelt. Alle drei sind profitabel und der Wert der Anteile von Heliad an diesen Unternehmen deckt die aktuelle Marktkapitalisierung und Nettoverbindlichkeiten mehr als ab. Heliad hat kürzlich in AI21 Labs investiert, das eine proprietäre textgenerierende KI-Technologie entwickelt. Heliad-Aktien sind ab sofort mit einem Abschlag von 48 % auf den zuletzt gemeldeten NAV erhältlich.

Durch den Zusammenschluss entstand ein börsennotierter VC- und Wachstumsinvestor mit einem Portfolio von über 150 Mio , eine digitale Plattform für Sparen und Investieren, und Enpal, ein Anbieter von Photovoltaik (PV)-Leasinglösungen. Heliad ist nun selbstverwaltet, wobei das Management eine Nettokostenquote von unter 2 % erwartet, die durch jährliche Gebühreneinnahmen in Höhe von ca. 0,5 bis 1,0 Mio. € gestützt wird, die größtenteils über den hundertprozentigen Patriarch Multi-Manager erzielt werden.

Quelle: Edison Research

Die Kurse der alten und der neuen Heliad haben zu Recht positiv auf die Neuigkeiten reagiert, da nunmehr Rechtssicherheit gegeben ist und die Vorteile der Fusion nun realisiert werden. Das Management wies in der Mitteilung bereits darauf hin, dass der Net Asset Value (NAV) der neuen Heliad AG auf rund 150 Mio. Euro steigt und Beteiligungen an einigen der vielverspre­chendsten deutschen Start-ups enthält, darunter an Enpal B.V. und Raisin GmbH mit einem kumulierten NAV von rund 45 Mio. Euro. „Beide Unternehmen konnten trotz eines schwierigen Marktumfelds erhebliche Finanzierungsrunden abschließen und profitieren von Wachstumstrends in den Bereichen erneuerbare Energien und einem angepassten Zinsumfeld“, hieß es dazu vom Management. Dazu kommen mehr als 70 Mio. Euro NAV in Form weiterer nicht börsennotierter Beteiligungen sowie ein Anteil von rund 4,7% an der börsennotierten flatexDegiro (ISIN DE000FTG1111 – Euro 8,57), die am Dienstag nachbörslich starke Q3-Zahlen meldete. Neben der nunmehr erreichten kritischen Größe stärkt die Verschmelzung die Governance und Transparenz für Aktionäre und erhöht den FreeFloat auf rund 40%. Die wiederkehrenden Einnahmen durch Drittmandate liegen aktuell bei 0,5-1 Mio. Euro pro Jahr. Durch die optimierte Kostenstruktur nach Verschmelzung ergibt sich eine Nettokos­tenquote von deutlich unter 2% des aktuellen NAV. Zusätzliche Gebühren in Form von Management- und Performance Fees fallen nicht mehr an. Die hohe Kostenbelastung der Heliad ebenso wie die KGaA-Konstruktion waren in der Vergangenheit oftmals die stärksten Negativargumente gegen die Aktie, was viele Investoren von einem Engagement abhielt. Wir rechnen damit, dass das Investoreninteresse durch die wegfallenden Negativaspekte steigen wird. Ebenso nicht zu vernachlässigen ist aus unserer Sicht die allein durch die Fusion realisierte NAV-Erhöhung, bedingt durch den Wegfall des bisherigen Heliad- Discounts auf Ebene der bisherigen Muttergesellschaft (siehe Ausgabe 11/23).
Wir rechnen damit, dass in den kommenden Wochen und Mo­naten die Investor Relations Aktivitäten für die neue Heliad AG hochgefahren werden (auch durch Research-Studien) und die Aktienstory rund um die neue Heliad AG noch deutlich mehr Aufmerksamkeit bekommen wird. Genug Positives gibt es auf jeden Fall zu berichten (siehe dazu die vergangene Ausgabe). Inzwischen präsentiert sich die neue Heliad auch schon mit einer neuen, bisher nur in englischer Sprache abrufbaren Webseite, die auch einige Case Studies enthält. Eine deutsche Version folgt nach Auskunft des Managements in den nächsten Wochen. Wir sehen die neue Heliad AG bis 16 Euro weiter als Kauf mit Kursziel 22 Euro.