katjuscha-research schrieb 09.10.24, 21:58
Hi
ich war ja 7 Tage gesperrt. Deshalb jetzt erst meine Antwort.
Grundsätzlich geht es mir natürlich nie nur um die Chance, sondern ein attraktives CRV. Und beim Vergleich der Aktien hängt es natürlich auch vom Zeithorizont des Investmenst und Timing beim Kauf ab. Ich gehe jetzt mal vom Zeithorizont von den nächsten 15-18 Monaten aus.
Bei MBB kann man auf alle Fälle sagen, dass die Aktie sehr wenig Risiken hat. Ich würde technisch wie fundamental das Risiko auf bis 85 €, also knapp 12-14% vom jetzigen Kursniveau aus bemessen. Die Chance nach oben hängt natürlich davon ab, wie man den normalen Abschlag für solche Beteiligungsmodelle empfindet und am meisten natürlich wie sich aktuelle und zukünftige Beteiligungen entwickeln. MBB würde ich für in Bullenmärkten 10-15% immer einkalkulieren. Wenn FV und Aumann sich so im Kurs entwickeln, wie ich das bis Anfang 2026 erwarte, dann sollte man Potenzial bis 150 € haben, während der NAV auf 180 € steigt. CRV liegt also bei etwa 4.
Bei Aumann selbst bin ich kurzfristig kritischer (ich schreibe dazu heute oder morgen noch was im Aumann-Thread), weil ich glaube, dass der Umsatz 2025 deutlich einbrechen wird (vermutlich bekommen wir bald, spätestens am 14.11. die News weiter gesunkener Auftragseingänge), was bei der Kostenstruktur einen stark überdimensionalen Gewinnrückgang verursachen dürfte. Dennoch ist die Aktie durch die gute Finanzlage (nochmal anteilig mehr Cash unterlegt als bei MBB) im Grunde auch nur mit Risiko bis 10,0 € (also ebenfalls 12-14%) behaftet. Aber die Chance sehe ich auf 18 Monate deutlich höher als 50%, falls sich die Auftragseingänge dann im Laufe des Jahres 2025 wieder erhöhen, wovon ich ausgehe. Aber bei Aumann spielt das Timing schon eine enorme Rolle, denn es ist schwer zu sagen, wann der Markt für die Aktie wieder optimistischer wird. Bei der Lage der mitteleuropäischen Automobilindustrie kann es auch gut sein, dass die Anleger eine längere Krise befürchten und noch Mitte 2025 die Aktie nicht anfassen, so dass sie ne ganze Weile zwischen 10 und 12 € pendeln könnte. Vielleicht hilft der Vorstand durch Insiderkäufe, MBB durch Zukäufe und das Unternehmen selbst durch eine erneutes Aktienrückkaufprogramm. Auch da weiß man aber nicht ob und wann sowas kommt. Alles in allem würde ich das CRV bei Aumann bei 6,5-7,0 sehen, aber man sollte dabei eben mindestens 15 Monate voraus sehen.
So weit zu meiner ersten Erklärung. Mehr dazu dann im Aumann-Thread.
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