interessant Fundamental-AnalyseSyrtakihans schrieb 24.11.21, 13:00
Die operative Entwicklung hat deutliche Fortschritte gemacht (seit meinem letzten Beitrag Nr. 60). Meine Vorstellung eines fairen Kurses setze ich höher an:
Ein guter (und auch schlüssiger) Indikator für die wiederkehrenden Umsätze der kommenden 6 bis 12 Monate ist in der Vergangenheit der passive Rechnungsabgrenzungsposten gewesen. Demnach müsste der Umsatz in H2 2021 und H1 2022 wieder stärker anziehen. Für 2022 erwarte ich einen Umsatz von 11,5 und ein EBITDA von 3,7 Mio. EUR.
Ohne aktivierte Eigenleistungen (1,3 Mio. EUR), ohne deren Abschreibungen (0,3), ohne Firmenwertabschreibung (0,1), ohne netcash und mit 30% Steuer ergibt sich:
EBITDA 2,4
EBIT 1,8
EBT 1,8
E 1,26
EPS 0,66 EUR
Hierauf setze ich 29er KGV an, packe 75% netcash (31.12.2022 geschätzt 2,70 EUR/Aktie) und aktivierter Eigenleistungen (31.12.2022 geschätzt 2,38 EUR/Aktie) drauf. Fairer Kurs 24 EUR.
Hier noch mal die Entwicklung der wiederkehrenden Umsätze und der passiven Rechnungsabgrenzungsposten:
mehr »