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TINA ist tot!

Lange Jahre galt das Motto: "There is no alternative" (TINA; es gibt keine Alternative). Gemeint war, dass aufgrund der Nullzinsen und der daher nicht vorhandenen Renditen an den Anleihemärkten es keine Alternative zu Aktien gäbe. Das aber hat sich nun grundlegend geändert: wer eine amerikanische 3-Monats-Anleihe kauft, bekommt genau so viel Rendite wie die durchschnittliche Dividendenrendite bei S&P 500-Aktien. Jetzt also gibt es wieder Alternativen - und daher ist der Anstieg der US-Renditen (und damit verbunden der Anstieg des Dollars) der entscheidende Faktor für die Aktienmärkte. Während der starke Dollar vor allem die Emerging Markets, aber auch die Wall Street belastet, scheint der Dax "fein raus" zu sein durch die Euro-Schwäche..

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