Aktien

Willkommen im Angstmonat September

Es gibt keinen Monat, der an den internationalen Börsen schlechter ist, als der September. Seit 1928, also seit 90 Jahren, verlief der September in 55 Prozent der Fälle für den S&P 500 negativ, im Schnitt gab er um 1,01 Prozent nach. Beim Dow Jones kam es in 70 seiner insgesamt 121 Jahre zu einem negativen September. Für den deutschen Leitindex DAX ist die September-Schwäche sogar noch stärker ausgeprägt. Das durchschnittliche Minus beläuft sich hier auf 1,86 Prozent.

Der Septembereffekt ist nachgewiesen

Vor mittlerweile schon zehn Jahren, am 15. September 2008, löste der Zusammenbruch der amerikanischen Investmentbank Lehman Brothers die Finanzkrise mit massiven Kursverlusten aus. Kurz darauf erreichte die Krise ihren Höhepunkt. Den Börsenkrächen im Oktober 1929 und 1987 waren jeweils schon im September Kursverluste vorausgegangen, die sich im Nachhinein als Warnzeichen deuten lassen. Der schlimmste Börsenmonat während der Weltwirtschaftskrise war in den Vereinigten Staaten der September 1931. Vor ein paar Jahren hat ein koreanischer Ökonom diesen Septembereffekt für nahezu alle wichtigen Börsen in den Industrienationen nachgewiesen.

Leider fehlt bis heute jedoch eine überzeugende Erklärung, warum der September so schwach ist. In den Vereinigten Staaten wird die These geäußert, die gut gelaunt aus dem Sommer zurückgekehrten Börsianer würden angesichts der kürzeren Tage im September etwas trübsinnig und damit risikoscheuer, was sie zu Aktienverkäufen veranlasse. Wirklich überzeugend klingt diese Begründung aber auch nicht.

Behält die Statistik auch in diesem Jahr Recht?

Leider scheint auch in diesem Jahr die Statistik wieder Recht zu behalten. Der DAX startet in den Monat so wie er den August beendet hat – mit Kursverlusten. Im gesamten August hatte der DAX über drei Prozent nachgegeben, während die Wall Street kräftig zugelegt hatte. Auch an den Börsen in Asien gab es am ersten Handelstag des Monats deutliche Kursverluste. Schwache chinesische Konjunkturdaten und der schwelende Handelsstreit mit den USA machen den asiatischen Börsen zu schaffen. Das Barometer für die Stimmung der chinesischen Einkaufsmanager fiel im August auf ein 14-Monats-Tief von 50,6 Zähler. Vor allem der sich verschärfende Handelsstreit mit den USA belastet zunehmend die Märkte.