Pressemeldung

Union Investment: Januar 2020 - Neues von den Märkten

Angesichts der jüngsten Entspannung beim Handelsstreit zwischen den USA und China sowie dem Brexit schätzen wir das Kapitalmarktumfeld weiter als positiv ein und sehen gute Startbedingungen für das Börsenjahr 2020. Daher haben wir die Risikoausrichtung („RoRo“­Meter) von Stufe 4 bestätigt. Auch das bisherige Aktienübergewicht wurde beibehalten, allerdings wurde der Aktienanteil in seiner Zusammensetzung breiter aufgestellt. Konkret betonen wir Aktien aus den aufstrebenden Volkswirtschaften (Emerging Markets) nun etwas stärker und tragen damit der Einigung um ein „Phase 1“­Abkommen Rechnung. Im Gegenzug hat sich die Attraktivität der Aktien aus den Industriestaaten ein wenig verringert.

Ausschlaggebend für die Entscheidung war das tatsächliche Eintreten der von uns bereits zuvor erwarteten Beruhigung auf den politischen Risikofeldern Handelsstreit und Brexit. Mit dem Aussetzen weiterer Zollanhebungen seitens der USA und der Verpflichtung Chinas zum Kauf von US­Agrarprodukten mit einem Volumen von 50 Milliarden US­Dollar ist eine weitere Eskalation zunächst vom Tisch. Im Gegenteil: Die Zeichen stehen auf Entspannung, obwohl das Abkommen angesichts seiner Größenordnung und der dem Konflikt zugrunde liegenden Interessengegensätze nicht überbewertet werden sollte. Beim Brexit gilt ein ähnliches Muster: Auch wenn die Unsicherheit über die künftigen Handelsbeziehungen zwischen Großbritannien und der Europäischen Union bleibt, so fällt mit dem Wahlsieg von Boris Johnson zunächst einmal ein „harter Brexit“ als Randrisiko weg. Dieser Rückgang von Randrisiken überlagert aus unserer Sicht sowohl die eher schwachen Konjunkturdaten als auch die zunehmenden Warnsignale einer schon sehr guten Stimmungslage bei vielen Investoren und einer bereits sehr risikoakzentuierten Positionierung. Wir sehen daher gute Chancen für einen positiven Jahresausklang 2019 und einen freundlichen Beginn des neuen Jahres 2020.

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Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen:19. Dezember 2019, soweit nicht anders angegeben.

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