In der Mitte des Rohstoff-Superzyklus - Seite 3

Bei einem Portfolio von 60 Aktien gibt es aber immer auch solche, die über einen gewissen Zeitraum enttäuschen. In diesem Jahr waren das vor allem Sims Group (australischer Metall-Recycler), Cabot Corp. (Internationaler Chemiehersteller) und Imerys, der weltgrößte Mineralienproduzent. Aktien, die hinter den Erwartungen zurückbleiben, behalten wir wachsam im Auge. Wir entfernen sie aus dem Portfolio, wenn sie die fundamentalen Kriterien nicht mehr erfüllen, auf deren Basis wir sie gekauft haben.

Die genannten Beteiligungen machen mir jedoch keine Sorgen. Die Aktie des australischen Recycling-Konzerns Sims Group ist beispielsweise um 12 Prozent eingebrochen, weil der Preis für Altmetall nach dem rasanten Anstieg im letzten Jahr wieder nachließ. Sims hat jedoch inzwischen eine US-amerikanische Recycling-Firma mit Betrieben an der West- und Ostküste der USA aufgekauft. Die Transaktion wurde nicht nur zu günstigen Bedingungen abgeschlossen, sie hat auch die Branchenstruktur verbessert, weil durch sie ein Wettbewerber in Übersee verschwand. Außerdem hat Sims über Küstenstandorte Zugang zum asiatischen Markt, was das Unternehmen in unseren Augen noch attraktiver macht.

Von der Demografie profitieren

e-fundresearch: Wie lautet Ihr genereller Ausblick für globale Aktien und welche Rolle spielt dabei China?

Graham French: Die Industrialisierung Chinas betrifft über 1,3 Milliarden Menschen, deshalb kann man Chinas Rolle bei er künftigen Entwicklung globaler Aktien gar nicht oft genug betonen. Aber es ist nicht nur China. Indien ist mit 1,1 Milliarden das Land mit der zweitstärksten Bevölkerung weltweit und steht in vielerlei Hinsicht vor den gleichen Herausforderungen. Für eine Industrialisierung dieses Ausmaßes sind sowohl Energie als auch Infrastruktur notwendig. Öl, Kohle, Stahl, Kupfer, Nickel und Eisenerz gehören zu den wichtigsten Rohstoffen, die angesichts einer solchen demografischen Verschiebung gebraucht werden.

Die Entstehung einer neuen Mittelschicht in Asien spricht für eine positive Entwicklung bei den Konsumartikeln. Je wohlhabender die Konsumenten, desto größer ihre Nachfrage nach Markenartikeln, besseren Häusern, Autos, medizinischer Versorgung, Freizeitangeboten, Schmuck usw. Diesen Bereichen werden wir in den kommenden Jahren mehr Aufmerksamkeit widmen.

e-fundresearch: Wäre eine globale Konjunktureintrübung nicht ein enormes Risiko für einen so zyklisch ausgerichteten Fonds wie den M&G Global Basics?

Graham French: Ein globaler Abschwung wäre sicherlich nachteilig für die Performance, sowohl absolut betrachtet als auch in Relation zu Fonds, die weniger stark auf den Rohstoff-Superzyklus ausgelegt sind. Wir nehmen dieses Szenario ernst, halten es aber für unwahrscheinlich.

e-fundresearch: Vielen Dank für das Gespräch!

Alle Daten per 4.8.2005 in Euro / Quelle: Lipper

LINK: Den gesamten Artikel (mit Tabelle der besten globalen Aktien- und Rohstoff-Fonds ) finden Sie hier.